鋼材：基本面較好不懼短期調整

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約跌0.7%。熱軋1810合約跌0.71%。唐山普方坯含稅出廠價3740元/噸，較前一交易日持平；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4232元/噸，較前一交易日上漲9元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4261元/噸，較前日價格上漲1元/噸。

觀點：昨日鋼材期貨價格翻綠，現(xiàn)貨價格隨之出現(xiàn)松動，成交放緩，全國建材成交16.04萬噸，模擬鋼廠利潤有所下滑，至1017元。本周開始唐山地區(qū)限產(chǎn)政策對產(chǎn)量下滑形成影響，不過由于鋼廠尚有燒結庫存，預計產(chǎn)量縮減的利好會逐漸釋放。在目前看不到下游需求大幅下跌的情況下，我們維持鋼價短期易漲難跌觀點，需關注政治局會議政策改變及唐山地區(qū)限產(chǎn)執(zhí)行情況。

策略：震蕩偏強。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板10-1正套繼續(xù)持有，逢低做多材礦比。

風險：環(huán)保檢查不及預期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：偏強震蕩

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于474.5元/噸，較前一交易日下跌0.11%。京唐港61.5%澳洲粉礦報470元/噸，較前一個交易日持平。

觀點：昨日離岸人民幣兌美元跌穿6.84，刷新逾一年新低，日內(nèi)跌超300點，近期匯率急跌抬高礦價中樞，礦價原本跟隨鋼價漲跌而漲跌，近期與鋼價走勢有所背離。昨日國常會確認貨幣寬松和支持內(nèi)需政策，利好疊加對商品形成支撐，預計短期震蕩偏強，可逢低做多材礦比套利。

策略：震蕩偏強。套利方面：逢低做多材礦比。

風險：環(huán)保檢查不及預期、人民幣大幅升值

焦炭、焦煤：市場預期逐漸好轉，雙焦期貨觸底反彈

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約雙雙上漲，焦煤主力1809合約收盤漲1.29%，焦炭主力1809合約收盤漲2.05%；夜盤雙焦期貨大幅拉升�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格維持2100元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1975元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持175.25美元/噸，折算成人民幣1399.48元/噸。

觀點：昨日焦市暫穩(wěn)運行，主流市場累計四輪下跌，降幅310-350元/噸。山西環(huán)保自查間歇式限產(chǎn)，對焦炭供應整體影響較為有限，目前焦化利潤尚可，貿(mào)易商詢價增多，市場預期逐漸好轉。下游鋼廠依舊有意控制到貨量，采購較為輕松，港口價格倒掛現(xiàn)象轉好，部分港口已實現(xiàn)利潤，但徐州復產(chǎn)情況仍存在不確定性，個別焦企小規(guī)模出焦，整體看焦炭供應較為寬松。由于唐山環(huán)保減排攻堅行動，鋼廠高爐限產(chǎn)20%-30%，短期內(nèi)需求較為疲軟。預期短期內(nèi)煤焦供給寬松，需求下降，依舊維持震蕩格局。

策略：焦炭現(xiàn)貨壓制近月，環(huán)保利多遠月，短期以震蕩格局思路對待，觀望為主。套利方面：焦炭合約近月已經(jīng)升水，焦炭9-1反套。焦煤觀望。

風險：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級引發(fā)系統(tǒng)性風險，山西、陜西焦化行業(yè)環(huán)保治理力度，徐州焦化復產(chǎn)進度和幅度