鋼材：地產(chǎn)不悲觀，正套正當(dāng)時

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1810合約跌0.03%。熱軋1810合約漲0.77%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價3690元/噸，較前一交易日下跌10元/噸；全國25個主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價4192元/噸，較前一交易日下跌9元/噸。全國24個市場4.75mm熱軋板卷價格報4258元/噸，較前日價格下跌4元/噸。主流貿(mào)易商成交18萬噸。

觀點：昨日國家統(tǒng)計局公布了6月份地產(chǎn)和投資數(shù)據(jù)，從結(jié)構(gòu)上來看，房地產(chǎn)投資依然是支撐整個投資的核心主體，表現(xiàn)較為穩(wěn)��；而基建投資繼續(xù)下滑，對工業(yè)品消費拉動貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)負(fù)。6月單月，地產(chǎn)投資增速依然達(dá)到了8.4%的較高增長水平，較上月9.8%的增速有所回落，但整體依然大幅高于去年同期的增速水平。6月單月，地產(chǎn)新開工面積增速仍維持了15.0%的高增長水平，連續(xù)兩個月超過15%的增長（上月增速20.5%），是近一年來最好的連續(xù)表現(xiàn)�？傮w來看，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂觀，但地產(chǎn)表現(xiàn)小幅超預(yù)期，有利于進(jìn)行成材正套操作，同時可關(guān)注卷螺差套利。

策略：高位震蕩，區(qū)間操作。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板10-1正套繼續(xù)持有，逢低做多材礦比。

風(fēng)險：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：遷安跟進(jìn)，燒結(jié)限產(chǎn)

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于466元/噸，較前一交易日上漲0.65%。京唐港61.5%澳洲粉礦報463元/噸，較前一個交易日上漲11元/濕噸，唐山66%鐵精粉（干基）報645-655元/噸，較前一個交易日持平。

觀點：7月15日遷安市發(fā)布限產(chǎn)通知：燒結(jié)、整爐停限產(chǎn)：6月底前未完成燒結(jié)豎爐脫硫、脫硝、脫白深度治理土建量30%的企業(yè)，燒結(jié)、整爐限產(chǎn)50%；其他完成土建量30%的企業(yè)，燒結(jié)豎爐限產(chǎn)30%；完成燒結(jié)豎妒脫硫、脫硝、脫白深度治理的燒結(jié)機(jī)免于停限產(chǎn)。全市鋼鐵企業(yè)除燕鋼5#燒結(jié)機(jī)免于停限產(chǎn)外，其他所有銅鐵企業(yè)均執(zhí)行限產(chǎn)50%。繼唐山之后，河北地區(qū)再度重拳整治大氣污染，目前已出現(xiàn)燒結(jié)、塊礦供不應(yīng)求局面，我們預(yù)計鐵礦期貨盤面維持震蕩，現(xiàn)貨上塊礦溢價或會拉大。建議現(xiàn)貨商多塊礦空盤面期現(xiàn)套利。

策略：期貨盤面維持震蕩，現(xiàn)貨上塊礦溢價或會拉大。套利方面：逢低做多材礦比。期現(xiàn)方面，做多塊礦溢價。

風(fēng)險：環(huán)保檢查不及預(yù)期

焦炭、焦煤：供給或?qū)�寬松，雙焦回落

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約不同程度下挫，焦煤主力1809合約收盤跌0.48%，焦炭主力1809合約收盤跌2.65%；夜盤雙焦小幅震蕩�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價格下跌100元至2200元/噸，唐山二級冶金焦價格下跌100元至2075元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格下跌14美元至182.25美元/噸，折算成人民幣1453.41元/噸。

觀點：昨日焦市偏弱運行，河北、山東等地區(qū)的鋼廠陸續(xù)落實焦炭第三輪降價，降幅100元/噸，累計降幅250元/噸。目前山西部分地區(qū)環(huán)保檢查仍在，但焦企多為間歇式限產(chǎn)，對焦炭供應(yīng)影響較小。下游鋼企焦炭庫存較高，短期內(nèi)焦炭供給偏寬松。焦煤方面，受焦炭影響，焦企對煉焦煤需求減弱，采購意愿下降。預(yù)計短期內(nèi)煤焦現(xiàn)貨將持續(xù)下行。此外，統(tǒng)計局公布6月份地產(chǎn)和投資數(shù)據(jù)，表現(xiàn)較為穩(wěn)健但增速有所下降，下半年有望延續(xù)，非常有利于成材正套的進(jìn)行。

策略：觀望為主。套利方面，現(xiàn)貨如果維持下跌趨勢，遠(yuǎn)月合約將大概率升水，可關(guān)注焦炭9-1反套。

風(fēng)險：環(huán)保限產(chǎn)檢查不及預(yù)期，鋼廠補庫力度，焦炭基差修復(fù)情況。