鋼材：震蕩市，關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)變數(shù)

昨日日盤黑色品種漲跌不一，螺紋1810合約漲0.13%。熱軋1810合約跌0.98%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價(jià)3620元/噸，較前一交易日持平；全國25個(gè)主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價(jià)4122元/噸，較前一交易日下跌2元/噸。全國24個(gè)市場4.75mm熱軋板卷價(jià)格報(bào)4242元/噸，較前日價(jià)格下跌12元/噸。主流貿(mào)易商成交14.6萬噸。

觀點(diǎn)：昨日35城螺紋鋼社會(huì)庫存減少14.84萬噸，鋼廠庫存減少3.46萬噸，熱軋卷板社會(huì)庫存增加2.22萬噸，鋼廠庫存增加1.26萬噸。受惠于庫存下降，昨日螺紋盤中上漲，顯示下游需求韌性較強(qiáng)。短期來看，鋼材未有促成趨勢性大漲大跌的突出矛盾，供給較為平穩(wěn)，弱需求及貼水情況下，鋼價(jià)震蕩概率較大。按照特朗普政府公告，今日美國或?qū)�對�?shù)百億中國商品加征關(guān)稅，需密切關(guān)注外部貿(mào)易戰(zhàn)變數(shù)及環(huán)保政策造成的邊際變化。

策略：區(qū)間震蕩對待。套利方面：螺紋鋼、熱軋卷板買1810合約拋1901合約跨期套利，做空卷螺差套利。

風(fēng)險(xiǎn)：產(chǎn)能過剩專項(xiàng)檢查超預(yù)期、下游需求轉(zhuǎn)好、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：區(qū)間震蕩

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于456.5元/噸，較前一交易日下跌1.19%。京唐港61.5%澳洲粉礦報(bào)453元/噸，較前一個(gè)交易日下跌3元/濕噸，唐山66%鐵精粉（干基）報(bào)635-645元/噸，較前一個(gè)交易日持平。

觀點(diǎn)：昨日Mysteel統(tǒng)計(jì)64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存1888.22，較上周減少35.15，同比去年減少9.03%；燒結(jié)粉總?cè)蘸?/span>66.54，較上周增加4.55，同比去年降低8.04%；庫存消費(fèi)比28.38降2.65，同比去年降低0.31。海運(yùn)指數(shù)BDI、BCI繼續(xù)上漲，顯示國際貿(mào)易溫和回暖，對礦價(jià)形成一定支撐。供應(yīng)方面，外礦供應(yīng)處在高位，港口庫存尚且充裕。盤面上鐵礦石品種昨日下跌后小幅增倉。預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格近期維持震蕩走勢。

策略：區(qū)間震蕩對待。套利方面：做多螺礦比套利。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼材消費(fèi)大幅好轉(zhuǎn)

焦炭、焦煤：貿(mào)易關(guān)稅開征，雙焦偏弱震蕩

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約震蕩格局，焦煤主力1809合約收盤跌1.12%，焦炭主力1809合約收盤漲1.35%；夜盤雙焦小幅震蕩。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭價(jià)格維持2400元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持2275元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持197.5美元/噸，折算成人民幣1565.79元/噸。

觀點(diǎn)：隨著昨日商務(wù)部發(fā)文，6日中美貿(mào)易關(guān)稅將正式開征，也預(yù)示著宏觀壓力進(jìn)一步加大。昨天焦市偏弱運(yùn)行，焦鋼博弈焦灼，多地區(qū)焦化廠環(huán)保暫時(shí)放松，供應(yīng)有保證，焦化廠鋼廠庫存都有上升，但整體庫存依然偏低，預(yù)期較悲觀，鋼廠控制到貨量。焦煤受焦炭弱勢影響呈震蕩格局，山東菏澤地區(qū)低硫主焦煤小幅上漲25-50元/噸，山西長治瘦煤及貧瘦煤小漲10-20元/噸，山西其余地區(qū)下跌后平穩(wěn)，目前煤礦出現(xiàn)庫存壓力，新訂單成交乏力。徐州、內(nèi)蒙地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)逐漸放開，短期煤焦預(yù)期悲觀，呈震蕩格局。

策略：觀望為主。套利方面，繼續(xù)做空焦炭、焦煤比價(jià)。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)再升級(jí)，環(huán)保限產(chǎn)檢查，鋼廠補(bǔ)庫力度，焦炭基差修復(fù)情況。