觀點(diǎn)：上周焦炭焦煤1809合約雙雙大幅上漲，幅度均超過5%，強(qiáng)于鋼礦期貨。外蒙古焦煤通車數(shù)量大幅下降對(duì)焦煤形成利好，焦煤1809合約領(lǐng)漲黑色板塊。上周焦炭現(xiàn)貨完成第六輪上漲后，山東以及內(nèi)蒙焦化企業(yè)因環(huán)保限產(chǎn)，焦化企業(yè)總體開工率大幅下降。下游方面，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存下降速度仍舊較快，廠內(nèi)庫(kù)存也繼續(xù)下降，鋼材價(jià)格連續(xù)上漲。因此，目前黑色基本面良好，現(xiàn)貨上漲帶動(dòng)煤焦期貨繼續(xù)上漲，焦炭、焦煤1809合約已經(jīng)逼近前高。預(yù)計(jì)后期煤焦期貨或維持震蕩上漲格局，建議繼續(xù)持有低位焦炭、焦煤1809合約多單。套利方面，焦炭、焦煤1809合約比價(jià)均回落至1.66左右，建議買焦炭拋焦煤1809合約套利組合減倉(cāng)持有。

現(xiàn)貨情況：上周焦炭市場(chǎng)大幅上漲，焦化企業(yè)普遍完成第六輪漲價(jià)。澳洲煤價(jià)格小幅上漲，上周中揮發(fā)焦煤上漲至184.25美元/噸，折算成人民幣1410元/噸。蒙古煉焦煤價(jià)格持穩(wěn)，上周入境車輛大幅下降至500輛/天左右，主要是因?yàn)榭诎蹲雠R時(shí)性調(diào)整，控制進(jìn)車輛。

價(jià)差情況：日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格上漲至2200元/噸，1日收盤焦炭主力1809合約期現(xiàn)價(jià)差為-105元/噸左右，近期普氏京唐港澳大利亞中等揮發(fā)焦煤價(jià)格高于山西煤，低于蒙古煤，1日收盤焦煤主力1809合約期現(xiàn)價(jià)差在7元/噸左右。（與山西煤價(jià)差）

周度供需和庫(kù)存數(shù)據(jù)：上周焦炭四大港口庫(kù)存下降21萬噸至365萬噸，港口焦炭庫(kù)存出現(xiàn)大幅下降，貿(mào)易商積極出貨。上周煉焦煤港口庫(kù)存下降5.8萬噸至237.1萬噸，澳洲貢耶拉鐵路運(yùn)輸問題加劇，港口焦煤發(fā)運(yùn)普遍延期20天以上，排隊(duì)船只60艘以上，6月份進(jìn)口煉焦煤資源相對(duì)短缺。上周鋼廠及獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫(kù)存變化不大，焦炭?jī)r(jià)格上漲將帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格上漲。上周獨(dú)立焦化企業(yè)總體開工率下降，主要是內(nèi)蒙、山東地區(qū)開工下滑。上周全國(guó)高爐開工率小幅下降至71.82%，為近2個(gè)多月以來首次下降。上周鋼材成交數(shù)據(jù)小幅上升，鋼材社會(huì)庫(kù)存下降約57萬噸，降幅大于同期水平，今年5-6月份鋼材需求超預(yù)期。

本周策略：以高位偏強(qiáng)震蕩思路對(duì)待，低位多單繼續(xù)持有。套利方面：買焦炭拋焦煤1809合約減倉(cāng)持有，焦炭買1809合約拋1901合約套利繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況，鋼廠補(bǔ)庫(kù)力度，蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量超預(yù)期變化。