鋼材：目前供求尚可，但貿(mào)易摩擦有壓力

昨日日盤黑色品種雖再次沖高回落，但漲幅尚可。螺紋1810合約漲1.83%，熱軋1810合約漲2.17%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價(jià)漲40至3530元/噸；全國(guó)25個(gè)主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價(jià)3938元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲35元/噸。全國(guó)24個(gè)市場(chǎng)4.75mm熱軋板卷價(jià)格報(bào)4041元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲27元/噸。全國(guó)237家流通商成交量總計(jì)235,353噸，較上一交易日減少13，176噸，上月均值157,686噸，上交易周均值224,615噸。

觀點(diǎn)：央行降準(zhǔn)，一季度宏觀數(shù)據(jù)好于預(yù)期，旺季成交尚可，鋼價(jià)近期延續(xù)反彈，但貿(mào)易摩擦有深化可能，在庫存未能有效消化之前，短期供求只是影響下跌節(jié)奏。等待基本面配合再尋拋空機(jī)會(huì)。

策略：建議觀望；

風(fēng)險(xiǎn)：鋼廠減停產(chǎn)超預(yù)期、下游需求大幅轉(zhuǎn)好、貿(mào)易摩擦緩解。

鐵礦：中國(guó)不會(huì)反制其他國(guó)家，鐵礦反彈提供拋空機(jī)會(huì)

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于449元/噸，漲2.28%。京唐港61.5%澳洲粉礦報(bào)462元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲5元/噸。今日鋼材市場(chǎng)普漲，激發(fā)了鋼廠的采購熱情，商家挺價(jià)惜售現(xiàn)象較為明顯，預(yù)計(jì)短期進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)易漲難跌。

觀點(diǎn)：鐵礦仍是供過于求狀態(tài)，庫存高企，高品位礦占比也在上升。階段反彈動(dòng)力在于鋼廠外礦庫存降至19天以內(nèi)，或者鋼材消費(fèi)大幅好轉(zhuǎn)導(dǎo)致利潤(rùn)大幅走高，否則鋼廠補(bǔ)庫囤貨積極性應(yīng)有限。相反，鋼材利潤(rùn)下降將導(dǎo)致檢修、低品礦壓力重現(xiàn)。相比而言，鐵礦較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都將是黑色最弱品種。中美貿(mào)易摩擦才是主要矛盾，中國(guó)只對(duì)美國(guó)堅(jiān)決反制，不會(huì)擴(kuò)大至其他跟隨國(guó)家。因此澳洲雖然加入反傾銷，不會(huì)實(shí)質(zhì)影響鐵礦。

策略：等待市場(chǎng)情緒緩和，擇機(jī)拋空鐵礦。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼材消費(fèi)大幅好轉(zhuǎn)

焦炭、焦煤：煤焦連續(xù)大幅上漲，維持強(qiáng)勢(shì)

昨日日盤煤焦主力1809合約再度大幅拉漲，焦煤主力1809合約收盤漲2.0%，焦炭主力1809 合約收盤漲3.58%，夜盤焦煤焦炭主力合約高開高走，強(qiáng)于近月合約�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格上漲50元/噸至1900元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1700元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格跌1.25至189.5美元/噸，折算成人民幣1422元/噸。

觀點(diǎn)：焦煤焦炭主力合約再度大漲，且港口焦炭現(xiàn)貨開始上漲，3月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)利好支撐作用仍在。近期獨(dú)立焦化企業(yè)普遍陷入虧損，加上內(nèi)蒙、山西和江蘇徐州地區(qū)環(huán)保因素影響生產(chǎn)，本周獨(dú)立焦化企業(yè)開工率有下降趨勢(shì)，因此煉焦煤下跌壓力有所增加，今年焦化環(huán)保趨嚴(yán)或是大趨勢(shì)，可將焦炭1809合約作為黑色板塊多頭配置。

策略：焦炭1809合約可作為多頭配置。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況，鋼廠復(fù)產(chǎn)前補(bǔ)庫力度，蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加。