市場要聞及重要數(shù)據(jù)：

期現(xiàn)貨：4.18動(dòng)煤期貨漲勢放緩，主力09合約+0.6至589.2，9-5價(jià)差縮窄至1.4。主產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)跌勢，煤礦地銷情況較差，鐵路發(fā)運(yùn)較好；進(jìn)口煤限制政策出臺(tái)后，內(nèi)貿(mào)煤市場情緒明顯好轉(zhuǎn)，港口報(bào)價(jià)出現(xiàn)止跌跡象，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤維持564元/噸。

港口：東南沿海港口進(jìn)口煤限制后，北方港口需求回升，庫存震蕩回落，其中秦港當(dāng)日裝船發(fā)運(yùn)量58.2萬噸，鐵路調(diào)進(jìn)量47.2萬噸，港存-11至611萬噸；曹妃甸港+5至405萬噸，京唐港國投港區(qū)庫存-3至175萬噸。

電廠：沿海電廠日耗弱穩(wěn)，電廠庫存震蕩回落，沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤+1.7至66.2萬噸，合計(jì)電煤庫存+33至1362萬噸，存煤可用天數(shù)20.6天。

海運(yùn)費(fèi)：波羅的海干散貨指數(shù)繼續(xù)上漲，國內(nèi)煤炭海運(yùn)費(fèi)大幅回升，中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)760，較前一交易日上漲13%。

觀點(diǎn)：周三動(dòng)煤期貨漲勢放緩，期價(jià)在升水現(xiàn)貨20+后趨于冷靜，進(jìn)口煤限制擴(kuò)大后，內(nèi)貿(mào)煤市場情緒有所好轉(zhuǎn)，北方下水煤止跌，但淡季需求下坑口煤延續(xù)跌勢。其實(shí)有關(guān)二類口岸進(jìn)口煤限制的消息3月下旬就開始放出，但當(dāng)時(shí)只是局部地區(qū)，市場影響有限，二類口岸進(jìn)口煤占比20-30%，如果各地陸續(xù)啟動(dòng)限制，對(duì)淡季煤價(jià)下跌能夠起到一定的緩沖，但考慮到供給側(cè)改革對(duì)進(jìn)口煤的定義就是多停少補(bǔ)，二類口岸間歇性限制對(duì)市場只是一個(gè)彈性調(diào)節(jié)，趨勢性逆轉(zhuǎn)很難。對(duì)于9月合約來說，季節(jié)性旺季合約，但在終端地產(chǎn)基建大周期下行預(yù)期下反彈空間料將有限，短期關(guān)注二類口岸進(jìn)口限制對(duì)現(xiàn)貨市場情緒的影響以及港口、電廠去庫存的持續(xù)性。

策略：觀望

風(fēng)險(xiǎn)：無