鋼材：央行降準(zhǔn)，鋼材小幅反彈

昨日日盤(pán)黑色品種沖高回落，螺紋1810合約漲0.80%，熱軋1810合約漲1.21%�，F(xiàn)貨方面，受地產(chǎn)數(shù)據(jù)較好影響，唐山普方坯含稅出廠價(jià)漲30至3490元/噸；全國(guó)25個(gè)主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價(jià)3903元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲4元/噸。全國(guó)24個(gè)市場(chǎng)4.75mm熱軋板卷價(jià)格報(bào)4014元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲4元/噸。

觀點(diǎn)：央行用降準(zhǔn)來(lái)緩解資金偏緊壓力，1-3月地產(chǎn)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但貿(mào)易摩擦持續(xù)不斷，鋼材反彈一波三折。在庫(kù)存未能有效消化之前，高價(jià)成交難以放量，激進(jìn)者可嘗試拋空。

策略：建議觀望；激進(jìn)者嘗試拋空。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼廠減停產(chǎn)超預(yù)期、下游需求轉(zhuǎn)好、貿(mào)易摩擦緩解。

鐵礦：震蕩偏弱，逢高拋空為主

昨日日盤(pán)鐵礦石主力1809合約沖高回落收于439元/噸，漲0.11%。京唐港61.5%澳洲粉礦報(bào)457元/噸，與昨日價(jià)格下跌3元。受夜盤(pán)下跌影響，早間貿(mào)易商報(bào)價(jià)部分品種較昨日下調(diào)。午后貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)好，報(bào)盤(pán)較為積極；鋼廠出于謹(jǐn)慎心理，仍以觀望為主，按需補(bǔ)庫(kù)。。

觀點(diǎn)：鐵礦目前仍是明顯供過(guò)于求狀態(tài)，庫(kù)存高企，高品位礦占比也在上升。階段反彈動(dòng)力在于鋼廠外礦庫(kù)存降至19天以內(nèi)，或者鋼材消費(fèi)大幅好轉(zhuǎn)導(dǎo)致利潤(rùn)大幅走高，否則鋼廠補(bǔ)庫(kù)囤貨積極性應(yīng)有限。相反，鋼材利潤(rùn)下降將導(dǎo)致檢修、低品礦壓力重現(xiàn)。相比而言，鐵礦較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都將是黑色最弱品種。

策略：震蕩偏弱對(duì)待，逢高拋空為主。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼材消費(fèi)大幅好轉(zhuǎn)

焦炭、焦煤：焦炭1809合約領(lǐng)漲黑色品種

昨日日盤(pán)煤焦主力1809合約雙雙收出中陽(yáng)線，焦煤主力1809合約收盤(pán)漲2.22%，焦炭主力1809 合約收盤(pán)漲2.35%，夜盤(pán)焦煤焦炭主力合約延續(xù)上漲走勢(shì)，強(qiáng)于近月合約�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持1850元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1700元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格上漲0.75至190.75美元/噸，折算成人民幣1433元/噸。

觀點(diǎn)：本周動(dòng)力煤期貨連續(xù)大漲，焦煤焦炭期貨跟隨上漲，強(qiáng)于鋼礦期貨。統(tǒng)計(jì)局公布的3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，尤其房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資創(chuàng)三年新高，新開(kāi)工增速大幅提高對(duì)黑色品種的利好作用比較明顯。3月份焦炭產(chǎn)量同比降幅大于生鐵，因此可以說(shuō)焦炭不存在過(guò)剩，3-4月焦炭現(xiàn)貨大跌更多是由于鋼廠去庫(kù)存所致。隨著獨(dú)立焦化企業(yè)普遍陷入虧損，預(yù)計(jì)4-5月份焦炭現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)比較堅(jiān)挺，加上焦化企業(yè)污染問(wèn)題受到市場(chǎng)關(guān)注，焦炭1809合約連續(xù)大幅上漲，焦煤1809合約也跟隨上漲，后期環(huán)保趨嚴(yán)或是大趨勢(shì)，可將焦炭1809合約作為黑色板塊多頭配置。

策略：焦炭1809合約可作為多頭配置。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況，鋼廠復(fù)產(chǎn)前補(bǔ)庫(kù)力度，蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加。