期現(xiàn)貨：受港口現(xiàn)貨加速下跌拖累，上周動(dòng)煤期貨繼續(xù)調(diào)整，主力05合約周五日盤收?qǐng)?bào)632.2，5-9價(jià)差縮窄至13.6。節(jié)后產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)情況良好，銷售情況一般，煤價(jià)穩(wěn)中有落。港口方面，市場(chǎng)情緒悲觀，下游接貨謹(jǐn)慎，價(jià)格加速下探，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤當(dāng)周累計(jì)下跌47元至681元/噸。

港口：上周北方港口庫(kù)存震蕩回升，其中秦港日均裝船發(fā)運(yùn)量58.1萬(wàn)噸，日均鐵路調(diào)進(jìn)量64.7萬(wàn)噸，港存+46至644萬(wàn)噸；黃驊港+66至269萬(wàn)噸；曹妃甸港+13至239萬(wàn)噸，京唐港國(guó)投港區(qū)庫(kù)存-4至95萬(wàn)噸。

電廠：節(jié)后沿海電廠日耗恢復(fù)緩慢，截止周五沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤52.4萬(wàn)噸，合計(jì)電煤庫(kù)存1354萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)25.8天。

海運(yùn)費(fèi)：受內(nèi)外兼營(yíng)船只外流影響，節(jié)后大船運(yùn)力略顯緊俏，煤炭海運(yùn)費(fèi)止跌回升，截至上周五中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)719，當(dāng)周累計(jì)上漲8.84%。

觀點(diǎn)：上周動(dòng)煤期貨偏弱運(yùn)行，港口現(xiàn)貨加速下跌，一方面電廠日耗恢復(fù)緩慢，接貨積極性較差，另外主產(chǎn)地節(jié)后復(fù)工情況良好，供給寬松預(yù)期下市場(chǎng)看跌情緒升溫，現(xiàn)貨高位調(diào)整空間仍存。不過(guò)對(duì)于5月合約來(lái)說(shuō)，盤面貼水縮窄但仍有50-60，警惕現(xiàn)貨下調(diào)不足及周邊市場(chǎng)偏暖帶來(lái)的基差修復(fù)行情。

策略：觀望