香港萬得通訊社報道，周四（3月1日），央行進行1000億7天、300億28天、200億63天逆回購操作，當日1600億逆回購到期，凈回籠100億。

周三央行公告稱，臨近月末財政支出力度加大，銀行體系流動性總量處于較高水平，2月28日不開展公開市場操作；當日無逆回購到期，因此無資金投放也無回籠。Wind數(shù)據(jù)顯示，本周（2月25日-3月2日）央行公開市場有2700億逆回購到期，其中周一至周三無逆回購到期，周四、周五分別到期1600億、1100億。

市場資金面方面，周三央行連續(xù)兩日暫停公開市場操作，無資金投放也無回籠，資金面明顯收斂，主要回購利率多數(shù)明顯上行，機構(gòu)間拆借資金難度明顯加大。銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率除了2月期品種外，其余品種全線明顯上行。Shibor除1年期品種小幅下跌外，其余品種全線上漲。銀行間回購定盤利率全線上行，銀銀間回購定盤利率全線上行。利率互換IRS利率多數(shù)小幅上行，顯示機構(gòu)對未來資金面預期不樂觀。

交易員稱，央行近期“削峰填谷”保持流動性穩(wěn)定，3月全國人大和政協(xié)“兩會”前料流動性暫時問題不大。3月份臨時準備金動用安排（CRA）將陸續(xù)到期，稅期、季末考核、美聯(lián)儲加息等因素也將對流動性狀況構(gòu)成擾動，資金寬松局面預計難以持續(xù)。

周三美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表國會證詞講稿稱，預計未來將漸進加息，經(jīng)濟前景依舊強勁；財政政策更具刺激性，外部需求增強；FOMC預計風險大體均衡，正密切關(guān)注通脹；美國經(jīng)濟展望強勁，通脹將升至2%；必須努力求得平衡以在提升通脹的同時避免經(jīng)濟過熱；盡管市場波動，金融環(huán)境仍然寬松。美聯(lián)儲政策路徑取決于經(jīng)濟前景及未來經(jīng)濟指標；進一步逐步加息將最有利于實現(xiàn)美聯(lián)儲的通脹和就業(yè)目標；美聯(lián)儲政策委員會將在避免經(jīng)濟過熱和推動通脹持續(xù)升向2%目標之間取得平衡�？s表進程順利進行。

中信固收明明認為，當前美聯(lián)儲3月加息與2018年預計加息四次的概率逐漸上升，通脹上行預期也不斷走強，帶動美國國債收益率不斷攀升；美聯(lián)儲加息還將進一步推動美債收益率的上漲，同時國內(nèi)的貨幣政策也將被動緊縮，推升國內(nèi)債券收益率的上揚；3月10年國債到期收益率仍將逐步回升至4%的中樞。

東吳宏觀固收稱，央行有上調(diào)公開市場操作利率進行“修復式加息”的必要。考慮到中美利差收窄對于資本外流和人民幣匯率的壓力逐漸減弱，央行盯緊美聯(lián)儲被動上調(diào)政策利率的必要性降低。但是在金融去杠桿背景下，利率分層問題依然嚴峻。參考2017年三次“非典型”加息，央行有可能隨行就市，通過上調(diào)公開市場操作利率，進行“修復式加息”，時間節(jié)點很可能選擇在美聯(lián)儲加息之后。

華創(chuàng)債券稱，央行周二暫停公開市場操作，維穩(wěn)因素導致資金偏松空間有限。周二公開市場出現(xiàn)變化，就是央行沒有繼續(xù)放錢，而是暫停公開市場操作，這說明央行持續(xù)投放仍是以維穩(wěn)為目的，但是在去杠桿以及穩(wěn)健中性貨幣政策的基調(diào)下，央行維穩(wěn)是有底線的，不會允許資金過度寬松。因此，資金面相對寬松并不具有趨勢性，而只是關(guān)鍵時間點的維穩(wěn)需求，周三公開市場沒有到期，周四和周五分別到期1600億和1100億，不排除央行會小幅凈回籠。

市場資金面方面，央行公開市場周二暫停逆回購操作，但絲毫無礙銀行間市場流動性持續(xù)寬松局面，跨月資金亦拆借難度不大，機構(gòu)間拆借資金非常容易，大部分機構(gòu)都在融出資金。銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率漲跌互現(xiàn)，變動不大；交易所債券回購加權(quán)平均利率全線下行；銀銀間回購定盤利率漲跌不一，銀行間回購定盤利率漲跌不一；Shibor多數(shù)下跌。利率互換IRS多數(shù)小幅下行，顯示機構(gòu)資金面預期比較樂觀。交易員稱，央行未雨綢繆春節(jié)后累計資金投放效應有所顯現(xiàn)，疊加月末財政投放助力，3月全國人大和政協(xié)“兩會”前料流動性暫時問題不大。不過月CRA將陸續(xù)到期，稅期、季末考核、美聯(lián)儲加息等因素也將對流動性狀況構(gòu)成擾動，資金寬松局面預計難以持續(xù)。

春節(jié)假期后，受短期流動性寬松提振，我國大類資產(chǎn)整體表現(xiàn)牛氣十足，“股、債、期、匯”全線大漲。3月份資金面能否延續(xù)寬松，成為當前市場關(guān)注的焦點之一。中證報援引分析人士稱，3月份臨時準備金動用安排（CRA）將陸續(xù)到期，稅期、季末考核、美聯(lián)儲加息等因素也將對流動性狀況構(gòu)成擾動，資金寬松局面預計難以持續(xù)。不過，在貨幣政策保持穩(wěn)健中性的背景下，央行仍將保持“量價”配合的貨幣政策操作，“削峰填谷”保持流動性穩(wěn)定，預計貨幣市場利率將保持平穩(wěn)，資金面可望回歸緊平衡格局。

據(jù)證券時報，回顧歷年春節(jié)前后的流動性情況，多數(shù)機構(gòu)表示，今年春節(jié)后流動性大概率仍將平穩(wěn)過渡。研究人士稱，央行繼續(xù)強調(diào)“管住貨幣供給總閘門”，基本延續(xù)了2017年中央經(jīng)濟工作會議的精神，傳達穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)，為去杠桿防風險營造適宜的環(huán)境，2018年難有顯著的寬松空間。

證券日報援引分析人士稱，央行會不會繼續(xù)在美聯(lián)儲加息前后“隨行就市”上調(diào)公開市場利率仍是今年流動性調(diào)控的一大看點。央行近日表示，在完善貨幣數(shù)量統(tǒng)計的同時，可更多關(guān)注利率等價格型指標，逐步推動從數(shù)量型調(diào)控為主向價格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型。從央行的這一表態(tài)來看，公開市場利率存在一定的上行空間。

日前中共中央政治局召開會議指出，實現(xiàn)今年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務(wù)，要保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性，實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；要深入推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快建設(shè)創(chuàng)新型國家，深化基礎(chǔ)性關(guān)鍵領(lǐng)域改革，實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，擴大消費和促進有效投資。

央行四季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示，實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定，管住貨幣供給總閘門，綜合運用價、量工具加強預調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革。