總結(jié)與操作建議

鋼材：冬儲遇上冬眠，價格持續(xù)盤整

昨日日盤黑色品種窄幅震蕩。螺紋1805合約穩(wěn)，熱軋1805合約微漲 0.05%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯出廠價降10元/噸至3590元/噸，熱軋現(xiàn)貨價格普遍微跌，上海、天津跌10元/噸分別至4110元/噸、3990元/噸，各地三級螺紋鋼現(xiàn)貨穩(wěn)中有跌，上海、天津分別維持在3900元/噸、4020元/噸。

觀點：昨日期貨市場窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場成交清淡。距離春節(jié)假期還有不足三周時間，加上多地區(qū)進入低溫雨雪天氣，工地開工率低，需求幾近“冬眠”停滯。需求不足容易誘發(fā)價格下跌，但目前尚屬冬儲時期，價格下跌后貿(mào)易商會出手接貨，總體市場維持盤整狀態(tài)�？梢赃x擇區(qū)間震蕩策略對待，適當逢低做多1805合約。

策略：低買高賣震蕩策略，逢低做多主力合約策略，套利：1805合約多螺紋空焦煤套利繼續(xù)持有。

風險：下游需求失速下滑、冬儲不及預期、鋼廠執(zhí)行取暖季限產(chǎn)不及預期。

鐵礦： 現(xiàn)貨成交清淡，期貨頭寸減少

昨日日盤鐵礦石主力1805 合約收于514.5 元/噸，跌幅 0.87%，夜盤上漲收復失地。昨日外盤普氏指數(shù)73.75美元/噸，跌0.85美元/噸，月均價76.12美元/噸。國內(nèi)港口PB粉較上周五跌6元/濕噸至529元/濕噸。

觀點：鐵礦期貨現(xiàn)貨成交活躍度均有下降，鋼廠詢盤清淡，采購意愿不強。目前鐵礦石基本面尚未出現(xiàn)強有力的支撐，預計短期以震蕩為主，春節(jié)前國內(nèi)鋼廠采購不積極，價格主要受到供應(yīng)端影響，需密切關(guān)注海外礦山近期發(fā)貨進度，總體建議輕倉觀望。

策略：低買高賣震蕩策略，輕倉觀望。

風險：海外礦山發(fā)貨超預期、鋼廠減少高品礦采購、環(huán)保限產(chǎn)超預期執(zhí)行。

焦炭、焦煤：維持弱勢震蕩

昨日日盤煤焦1805合約小幅下跌，其中焦煤主力1805合約收盤跌1.11%，焦炭主力1805 合約跌0.42%，夜盤煤焦則小幅上漲，收復部分失地。現(xiàn)貨方面，日照港準一級冶金焦炭價格為2100元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1985元/噸。昨日澳洲中揮發(fā)焦煤價格為191.25美元/噸，折算成人民幣1446元/噸。

觀點：主流地區(qū)焦炭采購價格下跌100元/噸全部落地執(zhí)行，累計下跌350元/噸。獨立焦化企業(yè)開工率上升后焦炭庫存繼續(xù)增加，因此焦炭現(xiàn)貨弱勢下行態(tài)勢并未發(fā)生改變。普氏澳洲煤價格暫時停止下跌。26日，山西省大氣污染防治工作領(lǐng)導組辦公室下發(fā)今年以來應(yīng)對重污染天氣4號調(diào)度令，要求陽泉、長治、晉城、朔州、忻州、臨汾、運城市人民政府在1月26日0時-29日24時期間，采取不低于橙色級別的應(yīng)急減排措施。預計焦炭焦煤期價或維持弱勢震蕩。

策略：觀望為主。套利方面，買焦炭拋焦煤1805合約可少量持有。

風險：冬季需求下滑超預期，鋼廠對煤焦補庫力度不及預期。