受坑口煤價(jià)企穩(wěn)帶動，上周動煤期價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺，主力01合約周五日盤收報(bào)691，1-5價(jià)差擴(kuò)大至73.4�，F(xiàn)貨市場方面，主產(chǎn)地動力煤市場止跌企穩(wěn)，其中榆神府部分小礦上漲10元；晉北原煤價(jià)穩(wěn)，洗煤小漲5-10；鄂爾多斯沫煤穩(wěn)定，塊煤不斷下調(diào)。港口方面，延續(xù)溫和上漲，下游客戶接貨心態(tài)好轉(zhuǎn)，但貿(mào)易商因海運(yùn)費(fèi)上漲接貨謹(jǐn)慎，秦皇島5500大卡動力煤當(dāng)周累計(jì)上漲3元至690元/噸。

上周北方港口庫存止跌回升，其中秦港日均裝船發(fā)運(yùn)量56.7萬噸，日均鐵路調(diào)進(jìn)量58.3萬噸，港存+11至670萬噸；黃驊港+29至209萬噸；曹妃甸港+26至233萬噸，京唐港國投港區(qū)庫存+9至132萬噸。

上周沿海電廠日耗震蕩回升，截止周五沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤71.2萬噸，合計(jì)電煤庫存1145萬噸，存煤可用天數(shù)16天。

上周煤炭海運(yùn)費(fèi)延續(xù)上漲，中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)1706，當(dāng)周累計(jì)上漲13.3%。

整體來看，12月中旬開始坑口煤價(jià)企穩(wěn)，電廠日耗季節(jié)性回升疊加鐵路運(yùn)力限制，港口煤價(jià)表現(xiàn)相對堅(jiān)挺。而對于期貨盤面來說，1月持續(xù)探漲至與現(xiàn)貨平水，且臨近交割操作空間有限，5月合約貼水幅度較大，但供需面松平衡預(yù)期下仍有壓力。

策略上，觀望，關(guān)注電廠日耗回升幅度/供暖季產(chǎn)能釋放情況。