總結(jié)與操作建議

昨日黑色金屬板塊走勢(shì)先抑后揚(yáng)，日盤(pán)開(kāi)盤(pán)板塊主力合約小幅上行，之后開(kāi)啟全天震蕩下行模式，尾盤(pán)成品材跳水明顯，螺紋、熱軋1801合約尾盤(pán)降幅超過(guò)40元/噸，收盤(pán)下跌0.9%和2.4%，相反原材料端相對(duì)平穩(wěn)，礦石、焦炭1801合約收漲0.8%。夜盤(pán)前期期價(jià)仍維持震蕩，臨近尾盤(pán)再現(xiàn)集體上揚(yáng)，焦煤1801合約收漲4.9%，領(lǐng)漲板塊。

現(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯價(jià)格維穩(wěn)3690元/噸，各地三級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，上海上調(diào)10元/噸至3940元/噸，天津上調(diào)20元/噸至3860元/噸。各地4.75mm熱軋現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，上海維穩(wěn)4020元/噸，天津下調(diào)10元/噸至4020元/噸。原材料端，普氏礦石指數(shù)微跌0.15美元至59.35美元，港口礦石價(jià)格維穩(wěn)455-457元/濕噸。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維穩(wěn)1890元/噸。日照港二級(jí)冶金焦價(jià)格下調(diào)100元/噸至1750元/噸。全國(guó)范圍玻璃現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)。

綜上，進(jìn)入11月份后行業(yè)的核心焦點(diǎn)在于環(huán)保限產(chǎn)政策的執(zhí)行范圍以及力度，結(jié)合我們此前山西調(diào)研情況來(lái)看，焦化行業(yè)未嚴(yán)格執(zhí)行，但重污染天氣條件下，政策執(zhí)行力度較顯著。預(yù)計(jì)后期重污染天氣頻率提升，進(jìn)而帶動(dòng)限產(chǎn)執(zhí)行力度有增，相對(duì)利多成品材、利空原材料，疊加當(dāng)前螺紋主力較現(xiàn)貨貼水幅度仍有10%左右水平，建議著重考慮配置螺紋1801合約多頭。套利方面，雖然當(dāng)前螺紋較熱軋貼水程度較大，導(dǎo)致了近期卷螺價(jià)差有所收斂，但基于板材需求四季度強(qiáng)于長(zhǎng)材的預(yù)期，前期建議在1801合約上布局多熱軋空螺紋的頭寸仍可繼續(xù)持有，以及螺紋合約買(mǎi)遠(yuǎn)拋近套利繼續(xù)持有。