7月以來，動力煤現(xiàn)貨價格持續(xù)強勢上行，短期來看，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)緊張形勢難以緩解，需求旺季背景下，期貨價格將高位運行。

　　供應(yīng)緊張局面延續(xù)

　　近期，由于現(xiàn)貨價格快速上行，引發(fā)政策監(jiān)控力度加大，國家發(fā)改委促進長協(xié)合同兌現(xiàn)率提高，神華以及中煤等大型央企紛紛響應(yīng)，全力保證長協(xié)合同執(zhí)行，暫停現(xiàn)貨銷售。從進口市場來看，澳洲紐卡斯?fàn)杽恿γ簝r格大幅上漲，進口成本抬高，并且二類港口限制煤炭業(yè)務(wù)開展，海關(guān)通關(guān)時間延長，進口量受限。

　　陜西地區(qū)煤管票制度依然嚴(yán)格，并且榆林地區(qū)特大暴雨來襲，部分煤礦被迫停產(chǎn)抗災(zāi)清淤，露天礦復(fù)工啟動困難。不僅如此，交通中斷，不管是汽運還是鐵路運輸都受到很大影響，天氣預(yù)報顯示，雨水會延續(xù)到月底煤礦領(lǐng)煤管票的時間。此外，內(nèi)蒙古安全檢查升級，禁止煤礦夜間作業(yè)，山西環(huán)保檢查依然繼續(xù)。受此影響，動力煤現(xiàn)貨價格快速走高，截至7月24日CCI動力煤價格指數(shù)5500大卡報收于645元/噸。

　　需求依然強勁

　　持續(xù)的高溫天氣導(dǎo)致電廠發(fā)電負(fù)荷加大，火電發(fā)電快速攀升，截至7月24日，6大發(fā)電集團日均耗煤78.80萬噸，按照當(dāng)前日耗，煤炭庫存可用天數(shù)為16天，部分地區(qū)庫存告急，剛性需求下，動力煤價格強勢上漲。并且，中期天氣預(yù)報顯示，未來10天，西北地區(qū)東部、黃淮西部，江淮、漢水流域，江南、四川盆地東部及華南北部等地高溫天氣仍將持續(xù)，部分地區(qū)日最高氣溫在38℃—40℃，局地還將超過歷史同期極值。

　　從水電市場來看，三峽水庫水頭以及入庫流量已經(jīng)有所下降，水電發(fā)電出力將由前期的高位回落，并且，未來一周，長江流域降水量較少，水電發(fā)電或力有不逮。

　　綜合來看，短期供應(yīng)偏緊仍將對動力煤價格產(chǎn)生支撐。此外，自2017年1月份交割新規(guī)實行以來，動力煤期貨交割標(biāo)準(zhǔn)抬升，與現(xiàn)貨價格走勢更為趨近，2017年1月與5月交割結(jié)算價略高于同期現(xiàn)貨價格，而截至7月24日，1709合約期價貼水?dāng)U大至30元/噸。因此，在現(xiàn)貨價格依舊強勢的背景下，動力煤期價將高位運行。