6月以來，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格快速上行，主要原因是產(chǎn)區(qū)安全檢查使得動(dòng)力煤供應(yīng)偏緊，以及當(dāng)前正處于電力民用需求旺季，電廠補(bǔ)庫存增加。截至6月27日，汾渭能源公布的動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)CCI5500含稅報(bào)價(jià)595元/噸。

政策不支持價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行

2017年上半年，煤炭價(jià)格大幅上行令電廠虧損加劇，6月16日，國家發(fā)改委取消向發(fā)電企業(yè)征收的工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金，變相補(bǔ)貼的背景下，國家發(fā)改委將對(duì)持續(xù)上漲的價(jià)格采取管制措施。今年年初，國家發(fā)改委等四部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于印發(fā)平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄的通知》，根據(jù)該通知，動(dòng)力煤具體劃分三種情況：500—570元/噸處于綠色區(qū)間，470—500元/噸、570—600元/噸處于藍(lán)色區(qū)域，國家發(fā)改委將加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，密切關(guān)注生產(chǎn)和價(jià)格的變化情況，適時(shí)采取必要的引導(dǎo)措施，低于470元/噸高于600元/噸處于紅色區(qū)域，將啟動(dòng)平抑煤炭價(jià)格異常波動(dòng)的響應(yīng)機(jī)制。目前現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)趨近政策紅線，監(jiān)管模式加強(qiáng)將限制價(jià)格繼續(xù)上行。6月25日，國家發(fā)改委召開保供應(yīng)會(huì)議，討論煤礦減量置換以及生產(chǎn)能力核增問題。保供應(yīng)基礎(chǔ)上，動(dòng)力煤價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行或受到遏制。

港口庫存穩(wěn)定

受內(nèi)蒙古安全檢查與自治區(qū)成立70周年大慶影響，當(dāng)?shù)孛旱V生產(chǎn)監(jiān)管加強(qiáng)，露天煤礦、井工煤礦煤管票被限，要求煤管票按月申領(lǐng)，如果有煤礦前幾個(gè)月超產(chǎn)，那么現(xiàn)在可領(lǐng)取的煤管票數(shù)量將會(huì)減少，市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)收緊；而山西再迎環(huán)保督查，產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)持續(xù)走高，貿(mào)易商有捂盤惜售情緒，加劇了產(chǎn)區(qū)價(jià)格波動(dòng)幅度。不過，作為產(chǎn)區(qū)與銷區(qū)的中轉(zhuǎn)站，港口鐵路調(diào)運(yùn)量基本維持穩(wěn)定，盡管錨地船數(shù)量大增，但港口庫存穩(wěn)定，顯然，電廠真實(shí)采購意愿有限，并且神華和中煤暫停動(dòng)力煤現(xiàn)貨銷售，保證長協(xié)供應(yīng)，電廠對(duì)高價(jià)現(xiàn)貨動(dòng)力煤接貨意愿不強(qiáng)，港口成交有限。而近期電廠日耗也出現(xiàn)了明顯回落，截至6月28日，沿海六大發(fā)電集團(tuán)煤炭日耗回落至60.64萬噸，庫存可用天數(shù)回升至20.22天，六大發(fā)電集團(tuán)庫存上升至1279.91萬噸，趨近八年均值水平，供應(yīng)并不是很緊張。

從期貨市場(chǎng)來看，動(dòng)力煤主力1709合約本年度第三次試探580—600元/噸重要壓力線。需要注意的是，從持倉量來看，多頭主力持倉過于集中，截至6月28日，動(dòng)力煤期貨1709合約前5名席位持買倉量共計(jì)82874手，前5名席位合計(jì)持賣倉量56371手，前5名席位合計(jì)凈多單數(shù)量26503手。在多頭主力尚未離場(chǎng)的情況下，動(dòng)力煤期價(jià)波動(dòng)幅度將加劇。