上周動(dòng)煤期價(jià)高位震蕩，主力9月合約周初一度觸及585高位，后半周受電廠(chǎng)高價(jià)需求不佳拖累有所回落，周五收盤(pán)報(bào)572元/噸，9月基差由平水反復(fù)至貼水15，1-9價(jià)差縮窄至4.2元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，產(chǎn)地坑口煤延續(xù)上漲，內(nèi)蒙煤管票、火工品管制較為嚴(yán)格，供應(yīng)趨近使得當(dāng)?shù)乜涌趦r(jià)格不斷上漲；山西晉北部分礦坑口煤價(jià)跟漲5-10元，榆林府谷煤價(jià)跟10-20元。港口方面，北方港存繼續(xù)回落，貿(mào)易商心態(tài)較好，煤價(jià)延續(xù)反彈，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤當(dāng)周累計(jì)上漲17至587元/噸。

消息面上，上周發(fā)改委發(fā)布通知，自今年7月1日起，取消向發(fā)電企業(yè)征收的工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專(zhuān)項(xiàng)資金，將國(guó)家重大水利工程建設(shè)基金和大中型水庫(kù)移民后期扶持基金征收標(biāo)準(zhǔn)各降低25%。通過(guò)以上調(diào)整騰出的電價(jià)空間將用于提高燃煤電廠(chǎng)標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)，緩解燃煤發(fā)電企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。

上周北方港口庫(kù)存繼續(xù)回落，其中秦港日均裝船發(fā)運(yùn)量59.1萬(wàn)噸，日均鐵路調(diào)進(jìn)量60.6萬(wàn)噸，港存+4.5至540萬(wàn)噸；黃驊港-40至194萬(wàn)噸；曹妃甸港+8.9至328.7萬(wàn)噸，京唐港國(guó)投港區(qū)庫(kù)存-43至145萬(wàn)噸。

上周沿海電廠(chǎng)日耗震蕩回落，截止周五沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤60.2萬(wàn)噸，合計(jì)電煤庫(kù)存1270萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)20.1天。南方梅雨季節(jié)氣溫下降拖累日耗下滑，但市場(chǎng)仍在擔(dān)心雨季過(guò)后高溫會(huì)再度回歸。

上周煤炭海運(yùn)費(fèi)高位震蕩，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)935，當(dāng)周累計(jì)上漲1.07%。

整體來(lái)看，6月蒙煤受煤管票限制、供應(yīng)有所減少，加之下游電廠(chǎng)日耗淡旺季切換，采購(gòu)積極性回升，港口庫(kù)存高位回落，煤價(jià)止跌回升。而對(duì)于期貨盤(pán)面來(lái)說(shuō)，9月基差由平水反復(fù)至貼水，但7、8月迎峰度夏需求支撐或提振盤(pán)面偏強(qiáng)運(yùn)行。

策略上，多單減持、空單謹(jǐn)慎，關(guān)注電廠(chǎng)日耗及港口庫(kù)存變動(dòng)情況。