受坑口試探性提價(jià)、電廠日耗回升等因素提振，上周動煤期價(jià)強(qiáng)勢反彈，主力9月合約周五收盤報(bào)550.8元/噸，9月基差收窄至平水附近，1-9價(jià)差縮窄至11元/噸�，F(xiàn)貨市場方面，內(nèi)蒙因70大慶安檢及煤管票限制影響，個(gè)別礦區(qū)產(chǎn)量有所下降，價(jià)格上調(diào)10元左右；陜西榆林地區(qū)銷售一般，部分礦區(qū)下調(diào)10元左右；山西煤價(jià)較穩(wěn)，省環(huán)保檢查接力，銷售無好轉(zhuǎn)。港口方面，下游日耗突增、港存高位回落，市場試探性提價(jià)，秦皇島5500大卡動力煤當(dāng)周累計(jì)上漲5至553元/噸。

消息面上，海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，中國5月份進(jìn)口煤炭2219萬噸，同比增加316萬噸，增長16.61%，仍維持較高增幅；環(huán)比減少259萬噸，下降10.45%。1-5月份，全國共進(jìn)口煤炭11168萬噸，同比增長29.6%。分析認(rèn)為，今年煤炭進(jìn)口同比再現(xiàn)大幅增長的原因是華南電廠對進(jìn)口煤存在剛性需求，且內(nèi)外價(jià)差較大給予進(jìn)口空間。5月季節(jié)性淡季、下水煤預(yù)期悲觀是導(dǎo)致5月進(jìn)口環(huán)比下降的主要原因。

上周北方港口庫存高位回落，其中秦港日均裝船發(fā)運(yùn)量62.7萬噸，日均鐵路調(diào)進(jìn)量59.1萬噸，港存-25至555萬噸；黃驊港-15至208萬噸；曹妃甸港-22至340萬噸，京唐港國投港區(qū)庫存-12至160萬噸。

上周沿海電廠日耗震蕩回升，截止周五沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤66.4萬噸，合計(jì)電煤庫存1222萬噸，存煤可用天數(shù)17.3天。季節(jié)性規(guī)律顯示，電廠日耗7、8月將持續(xù)回升。

上周煤炭海運(yùn)費(fèi)止跌回升，中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)755，當(dāng)周累計(jì)上漲15.5%。

整體來看，隨著330工作日常態(tài)化，6月份產(chǎn)地供給依舊較為寬松，而下游電廠日耗、淡旺季切換，港口累庫速度放緩，現(xiàn)貨下跌空間預(yù)期收窄。而對于期貨盤面來說，9月貼水縮窄接近平水，但現(xiàn)貨試探性提價(jià)或提振盤面繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

策略上，逢回調(diào)買入，關(guān)注坑口煤價(jià)以及港口庫存變動情況。