3月份港口煤市運(yùn)行分析

　　港口煤炭發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回升，但同比大幅下滑。春節(jié)過后，雖然用電需求逐步有所恢復(fù)，但全社會(huì)用電量整體仍然偏低，燃煤電廠發(fā)電負(fù)荷較低，電煤需求較為疲軟。再加上電廠存煤可用天數(shù)相對(duì)較高，煤炭采購積極性始終不高。另外，進(jìn)入3月份之后，由于電煤需求疲軟，煤炭企業(yè)和貿(mào)易商為了增加銷售量，紛紛降價(jià)促銷，而買漲不買跌的市場(chǎng)心理進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的觀望情緒，影響了用煤企業(yè)采購積極性。最終導(dǎo)致3月份環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運(yùn)量低位運(yùn)行。數(shù)據(jù)顯示，3月份，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港日均煤炭發(fā)運(yùn)量合計(jì)僅約90萬噸，雖較2月份小幅增加約6.5萬噸，但較去年同期大幅下降27萬噸，降幅達(dá)23.1%，創(chuàng)下2011年以來同期發(fā)運(yùn)量新低。

　　港口鐵路煤炭調(diào)入量緊隨發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回升。雖然2月份以來港口煤炭庫存已經(jīng)是持續(xù)高企，煤價(jià)節(jié)節(jié)下滑，但是，在煤企降價(jià)促銷和鐵路方面力保煤炭發(fā)運(yùn)等因素作用下，3月份港口日均鐵路煤炭調(diào)入量與2月份相比也出現(xiàn)了小幅回升。數(shù)據(jù)顯示，3月份，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港日均鐵路煤炭調(diào)入量合計(jì)約89萬噸，較2月份回升約4萬噸。

　　港口煤炭庫存高位窄幅震蕩。由于3月份港口煤炭發(fā)運(yùn)和鐵路煤炭調(diào)入環(huán)比雙雙小幅回升，且二者在量上基本相當(dāng)，因此，港口煤炭庫存維持窄幅震蕩態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，3月末，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港煤炭庫存合計(jì)1829萬噸，與2月末相比，僅減少28萬噸，下降1.5%。

　　市場(chǎng)信心大失，煤價(jià)加速下跌。春節(jié)前已經(jīng)傳出了龍頭煤企加大優(yōu)惠力度的消息，市場(chǎng)信心受到一定打擊。春節(jié)過后，由于下游煤炭需求恢復(fù)緩慢，用煤企業(yè)采購乏力，為了增加煤炭銷售，煤炭企業(yè)和貿(mào)易商紛紛競(jìng)相降價(jià)或加大優(yōu)惠力度，買張不買跌的市場(chǎng)心理不斷加劇市場(chǎng)看空氛圍，并導(dǎo)致煤炭市場(chǎng)信心大失，煤價(jià)加速下跌。

　　秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日一周，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)為469元/噸，與春節(jié)前的一周相比下降33元，降幅達(dá)到6.6%。3月末，環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤實(shí)際成交價(jià)格已經(jīng)有低于440元/噸的情況，與春節(jié)前相比，噸價(jià)降幅超過40元。

　　4月份港口煤市展望

　　首先，預(yù)計(jì)港口煤炭發(fā)運(yùn)量仍將低位運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)增長放緩導(dǎo)致電力需求增長乏力，再加上4月份正處于冬、夏用電高峰的過渡期，電力需求整體仍將疲軟，燃煤電廠仍將保持低負(fù)荷運(yùn)行，電煤需求增長乏力，電廠煤炭采購需求不高。另外，電廠煤炭庫存水平相對(duì)較高，國際煤價(jià)不斷走低，國內(nèi)煤價(jià)仍未止跌企穩(wěn)，且短期反彈回升的可能性較小等因素也會(huì)在一定程度上制約下游用煤企業(yè)的采購積極性。因此，預(yù)計(jì)4月份環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運(yùn)量難以顯著回升，仍將保持低位運(yùn)行，預(yù)計(jì)秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等三港日均煤炭發(fā)運(yùn)量仍將保持在90萬噸左右，很難超過95萬噸。

　　其次，預(yù)計(jì)港口鐵路煤炭調(diào)入量將較3月份略有減少。依據(jù)大秦鐵路計(jì)劃，4月6日至30日，大秦鐵路將進(jìn)行為期25天的春季例行檢修，每天停電檢修時(shí)間約為3-4個(gè)小時(shí)，檢修期間大秦鐵路運(yùn)力將下降20萬噸左右。雖然檢修將導(dǎo)致鐵路運(yùn)力受到一定影響，但由于目前大秦鐵路運(yùn)力本身尚未得到充分釋放，預(yù)計(jì)檢修期間鐵路方面將會(huì)充分利用檢修之余時(shí)間，積極組織煤炭調(diào)運(yùn)，最大程度減少檢修給煤炭發(fā)運(yùn)帶來的影響。因此，預(yù)計(jì)鐵路檢修對(duì)煤運(yùn)的影響會(huì)相對(duì)較小。對(duì)于煤炭企業(yè)和貿(mào)易商來說，由于目前煤價(jià)仍為止跌企穩(wěn)，且下游用戶采購觀望情緒濃厚，港口煤炭庫存高企，鐵路煤炭發(fā)運(yùn)積極性或許也將受到一定影響。綜合考慮，預(yù)計(jì)4月份環(huán)渤海港口鐵路煤炭調(diào)入量或?qū)⑤^3月份略有減少，預(yù)計(jì)秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港等三港日均鐵路煤炭調(diào)入量將維持在85-90萬噸之間。

　　雖然4月份港口煤炭發(fā)運(yùn)量仍將低位運(yùn)行，但考慮到鐵路煤炭調(diào)入量將有所減少，港口煤炭庫存將有所回落，預(yù)計(jì)4月末以上三港煤炭庫存將回落至1600萬噸以上。

　　最后，預(yù)計(jì)煤價(jià)繼續(xù)慣性回落，但降幅將逐步收窄。目前環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤實(shí)際成交價(jià)格已經(jīng)低于440元/噸，甚至個(gè)別成交價(jià)已經(jīng)低于430元/噸。在這樣的價(jià)格水平下，絕大多數(shù)煤炭企業(yè)都已經(jīng)失去利潤。隨著煤價(jià)不斷下滑，停產(chǎn)煤礦也將越來越多，部分煤礦在堅(jiān)持虧損生產(chǎn)一段時(shí)間后將被迫停產(chǎn)，煤企主動(dòng)降價(jià)的空間也將越來越小。但是，由于煤炭需求持續(xù)疲軟，下游用煤企業(yè)采購乏力，各環(huán)節(jié)煤炭庫存水平較高，再加上神華集團(tuán)較大幅度調(diào)降4月份下水煤價(jià)格，短期市場(chǎng)煤價(jià)繼續(xù)慣性下跌的概率仍然較大。預(yù)計(jì)4月末環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)將降至450元左右。（來源：中國煤炭網(wǎng)）