繼10月29日意外上調(diào)基準利率25個基點之后，巴西中央銀行于當?shù)貢r間12月3日再次宣布加息0.5個百分點，由11.25%調(diào)高至11.75%，這是三年來的最高利率水平。在經(jīng)濟疲軟、增長乏力的情況下，巴西央行此次仍決定繼續(xù)加息，可見其抑制通脹的決心。

　　當?shù)貢r間12月3日傍晚，繼10月29日意外上調(diào)基準利率25個基點之后，巴西中央銀行如期宣布再次加息0.5個百分點，基準利率從11.25%調(diào)高至11.75%，以抑制通脹并支持雷亞爾匯率。這是三年來的最高利率水平。在經(jīng)濟疲軟、增長乏力的情況下，巴西央行此次仍決定繼續(xù)加息，可見其抑制通脹的決心。此前一天巴克萊資本在發(fā)給本報記者的研究報告中則預(yù)計加息25個基點，其依據(jù)是巴西央行的經(jīng)濟政策官員卡洛斯·漢密爾頓近來的言論偏鷹派，預(yù)示著緊縮的加速，同時市場也正對加息進行定價。不過，報告提醒道，通脹的意外下行以及經(jīng)濟增長仍然乏力，更說明了三季度復(fù)蘇微弱。

　　近幾年，巴西央行對基準利率作過多次調(diào)整。2010年1月28日基準利率為8.75%，2011年6月8日為12.25%，2012年10月10日為7%，2013年11月27日為10%，2014年4月2日為11%，2014年10月29日為11.25%。分析人士稱，今年受巴西總統(tǒng)大選因素影響，央行曾停止加息，但為了應(yīng)對通脹壓力，央行不得不在羅塞夫10月26日贏得大選后的幾天內(nèi)就宣布加息0.25個百分點。記者注意到，此前在接受彭博資訊調(diào)查的55位分析師中，所有人都預(yù)計此次巴西央行將加息。其中，有40位預(yù)計加息50個基點，15位預(yù)計加息25個基點。

　　從巴西央行3日的聲明來看，此次加息決定獲得了8名決策者的一致通過。盡管如此，央行在經(jīng)濟不景氣的情況下毫不猶豫地連續(xù)兩個月加息確有難言之隱。在上月舉行的巴西總統(tǒng)大選中，勝出的羅塞夫稱她將在第二任期內(nèi)積極對抗通脹，暗示將采取更多親商政策，扭轉(zhuǎn)國家經(jīng)濟形勢。對抗通脹的措施還包括羅塞夫11月27日提名新一屆政府經(jīng)濟團隊的主要成員。根據(jù)新經(jīng)濟團隊負責人、財政部長萊維近日的施政演講內(nèi)容以及近期當?shù)孛襟w的分析，羅塞夫第二任期的經(jīng)濟政策有望回歸以改善財政、控制通脹等為主要特征的傳統(tǒng)做法。有分析認為，新經(jīng)濟班子的目標是把通脹降至4.5%。為此，政府需要大幅削減財政預(yù)算，這勢必會影響政府在福利和社會計劃上的開支。而巴西國民對改善社會福利的呼聲極其強烈，因此政府很難作出這種削減。

　　由于雷亞爾持續(xù)疲軟和政府支出龐大推升了進口商品價格，今年巴西物價快速上漲，民眾怨聲載道。預(yù)計今年該國消費物價水平將保持在央行6.5％的目標上限，市場預(yù)計11月份通脹率將達到6.59%，為今年第五個月超出目標上限。巴西央行正面臨著重新恢復(fù)其反通脹信譽的壓力，力圖使通脹保持在2.5%至6.5%的目標區(qū)間。然而，本幣走軟、持續(xù)干旱以及預(yù)算赤字擴大令實現(xiàn)這一目標困難重重。而對于羅塞夫及其經(jīng)濟團隊來說，則面臨著進退兩難的困境。因高利率的風險會進一步施壓已經(jīng)低迷的經(jīng)濟增長，巴西目前的利率水平已屬世界最高之一。巴西央行最近一周對市場分析經(jīng)濟學家的調(diào)查結(jié)果顯示，今明兩年該國增長預(yù)測值僅為0.19%和0.77%，大大低于2013年2.5%的增速。同時，雷亞爾持續(xù)疲軟也是一個棘手的問題。記者注意到，雷亞爾是今年下半年新興市場貨幣中表現(xiàn)第三差的，只強于俄羅斯盧布和哥倫比亞比索。自6月底以來，雷亞爾共跌去了逾13%。本周三其對美元匯率徘徊在2.61比1的水平。

　　至于未來的政策走向，巴西央行當天表示，未來政策緊縮的力度應(yīng)該不會那么大，因為利率調(diào)整的效應(yīng)會累積下來，需要一定時間才能顯現(xiàn)。談到央行的政策效果，資本經(jīng)濟學公司的新興市場首席經(jīng)濟學家希林預(yù)計，巴西央行收緊貨幣政策的舉措將獲得成功。高盛拉美首席分析師拉莫斯日前也表示，從戰(zhàn)略和宏觀政策的角度來看，時間較短、重心前移的加息周期，明顯好于拖拖拉拉的加息。而瑞銀財富管理全球首席投資總監(jiān)馬克·黑費爾則不那么樂觀。他在12月份的《投資總監(jiān)月報》中寫道，新興市場各國政策的公信力存在極大差異�！翱傮w而言，市場已對印度和中國等采取經(jīng)濟改革措施的國家予以正面回報，而對于巴西和俄羅斯等未采取此類措施的國家則負面以對�！保▉碓矗航鹑跁r報）