今年初以來，為解決煤炭行業(yè)的市場供需矛盾突出、煤炭企業(yè)盈利能力大幅下降等問題，政府出臺了一系列政策措施。

　　2014年6月份，《煤礦生產(chǎn)能力核定標(biāo)準(zhǔn)》和《煤礦生產(chǎn)能力管理辦法》公布，旨在核定煤礦生產(chǎn)能力。8月份，《關(guān)于遏制煤礦超能力生產(chǎn)規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)行為的通知》發(fā)布，要求所有煤礦按照登記公布的生產(chǎn)能力和承諾事項組織生產(chǎn)。9月份，《商品煤質(zhì)量管理暫行辦法》頒布，為加強煤炭質(zhì)量管理，自2015年1月1日起限制高硫、高灰、低熱值劣質(zhì)煤使用。10月份，《關(guān)于實施煤炭資源稅改革的通知》頒布，自2014年12月1日起，在全國范圍內(nèi)實施煤炭資源稅從價計征改革，同時清理相關(guān)收費基金，煤炭資源稅稅率幅度為2%～10%。另外，發(fā)布《關(guān)于全面清理涉及煤炭原油(77.62, -0.29, -0.37%)天然氣收費基金有關(guān)問題的通知》。10月28日，國家能源局發(fā)布《關(guān)于調(diào)控煤炭總量優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的指導(dǎo)意見》，對于煤炭行業(yè)總量調(diào)控、優(yōu)化布局等工作提出一系列具體意見。此外，在進口煤炭方面政策又出現(xiàn)變化。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2014年10月15日起，取消無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料的零進口暫定稅率，分別恢復(fù)實施3%、3%、6%、5%、5%的最惠國稅率。

　　近期，相關(guān)政策的效果開始逐漸顯現(xiàn)。

　　首先，表現(xiàn)在供應(yīng)端方面，國內(nèi)的煤炭產(chǎn)量正在被壓縮。數(shù)據(jù)顯示，前三季度全國煤炭產(chǎn)量為28.5億噸，同比減少3690萬噸，降幅為1.28%。其中，9月份全國煤炭產(chǎn)量為2.92億噸，同比減少2197萬噸，下降7%。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月的總進口量為22292萬噸，同比去年下降了6.64%，進口量已經(jīng)連續(xù)7個月同比下滑。10月末，秦皇島港、國投曹妃甸港和國投京唐港三港煤炭庫存合計約為1244萬噸，較9月末減少約173萬噸，降幅約為13.5%。

　　其次，持續(xù)下跌的煤炭價格在一系列政策出臺后也開始企穩(wěn)反彈。神華集團確定從11月1日起全線上調(diào)動力煤價格15元/噸。另外，有煤炭市場風(fēng)向標(biāo)之稱的我國沿海煤炭運價指數(shù)在近期出現(xiàn)明顯上漲，顯示出市場活躍度正在提高。10月中旬以來，山西焦煤集團、潞安礦業(yè)集團為首的山西煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)上調(diào)煉焦煤價格10元/噸~20元/噸，隨后河北開灤集團上調(diào)地銷精煤價格10元/噸~15元/噸。近期，受下游鋼廠冬儲需求拉動影響，山西省內(nèi)煉焦煤市場有所回暖，呂梁、長治地區(qū)部分企業(yè)煤價出現(xiàn)小幅探漲勢頭，幅度為10元/噸~20元/噸。

　　在經(jīng)歷了此前三季度的持續(xù)下跌之后，煤炭企業(yè)此時積極漲價，除了政策利好之外，還有幾點原因：第一，隨著港口庫存不斷下降，部分貿(mào)易商看漲情緒回升，焦煤價格短期易漲難跌;第二，第四季度進入采暖季，用煤需求增加;第三，臨近2015年簽訂煤炭供銷中長期協(xié)議合同的時間，煤炭企業(yè)試圖通過漲價來獲取談判資本。

　　在國家一系列利好政策的帶動下，煤炭價格已現(xiàn)反彈趨勢�？梢灶A(yù)計的是，在第四季度進入采暖季之后，煤炭需求將有所增加，煤炭企業(yè)思漲心切順勢提價，預(yù)計到明年春天之前這一趨勢有可能得到延續(xù)，煤炭價格將有一波小幅上漲行情。因此，鋼鐵企業(yè)將面臨一定的成本壓力。

　　但是長期來看，我國經(jīng)濟中第二產(chǎn)業(yè)尤其是制造業(yè)投資增速繼續(xù)回落的格局并沒有改變，由此導(dǎo)致發(fā)電量持續(xù)低迷，鋼鐵等用煤行業(yè)的增速也已大幅回落。因此，煤炭行業(yè)自身的供需矛盾在短期內(nèi)難以緩解。綜上所述，我國當(dāng)前煤炭的市場價格并不具備強力反彈的基礎(chǔ)，未來的走勢將取決于供應(yīng)和需求的變化情況。

       來源：齊魯證券