截至昨日收盤，動力煤期貨大幅增倉的同時價格也繼續(xù)上漲，主力1501合約報收于524元/噸，日增倉1.46萬手，持倉量達8.74萬手。記者發(fā)現(xiàn)，動力煤期貨近兩個交易日的表現(xiàn)可謂是“量增價漲”,這是動力煤市場的短期行情表現(xiàn)，還是有實質(zhì)性的利好消息提振，值得觀察。

進出口關(guān)稅傳聞提振期價

據(jù)消息人士透露，為加強煤炭進出口環(huán)節(jié)管理，我國將煤炭的進出口關(guān)稅上調(diào)至3%。有傳言稱，煤炭進出口關(guān)稅的各項審批通過，或?qū)⒃诮�日施行�！爸�前是零關(guān)稅，目前在進口煤沒有價格優(yōu)勢的情況下，再加上3%的關(guān)稅，將在一定程度上抵制部分進口煤�！便y河期貨動力煤分析師于潔表示。

據(jù)于潔分析，目前秦皇島的動力煤價格約470元/噸，拉到廣州的運費是32元/噸，最后價格就在502元/噸左右。進口煤報價為67美元/噸，折合人民幣約412元/噸，加上17%的增值稅，最后價格大概為482元/噸�！澳壳皝砜�，南方電廠的進口煤和內(nèi)貿(mào)煤價差大概在20元/噸。目前貿(mào)易商已經(jīng)是虧損狀態(tài)了，如果進口煤加收了3%的關(guān)稅，那么這20元/噸的價差就縮小到7.64元/噸，對進口貿(mào)易商的影響極大�！�

據(jù)了解，目前4700大卡印尼煤的市場報價為405—410元/噸，電廠對印尼煤的需求不高，出貨的價格也比較低�！敖�期印尼煤離岸價格略有上漲，海運費也有探漲趨勢，但是國內(nèi)進口商并不是很看好后市，所以不急于采購�！睆V東某煤炭進口商說。

動力煤期現(xiàn)價差拉大

近期動力煤利多政策不斷，包括主要煤企聯(lián)合限產(chǎn)、傳聞進口關(guān)稅上調(diào)等，受制于疲弱的現(xiàn)貨價格，期貨主力1501合約表現(xiàn)并不搶眼�！暗�是上周五1501合約甩開其他所有合約增倉上漲，與1409、1505合約價差迅速拉開，說明多頭資金充分利用了1501合約套保力量不足的特點，集中火力進攻。而在價格突破近期壓力520元/噸后，進一步吸引技術(shù)派投資者進場做多，強化走勢�！庇腊财谪浢禾糠治鰩熃鸪闭f。

據(jù)了解，秦皇島港5500大卡動力煤價格報在475—485元/噸，上周五CCI1指數(shù)報469.5元/噸，說明現(xiàn)貨價格仍維持在470元/噸水平，而港口各大煤企還有各項優(yōu)惠�！罢鬯阆聛�，5500大卡硫分1%的煤價在465元/噸左右，并且近期市場價格變化不大，對期貨價格的大幅拉漲沒有足夠的支撐�！庇跐嵎治龅馈�

另外，記者發(fā)現(xiàn)，目前動力煤的期現(xiàn)價差過大。昨日，動力煤期貨主力合約報收于524元/噸，而秦皇島港現(xiàn)貨價格僅470元/噸，其中每噸動力煤有54元的價差。如果8月18日在1501合約上賣出，等到明年1月再交割，按照期貨最大持倉50%，資金成本6.15%來計算，期貨資金成本不足2元/噸，交易及交割成本不足2元/噸，現(xiàn)貨資金占用成本13元/噸左右；按照期貨倉單倉儲費來計算，共需8元/噸倉儲費。于潔說：“這樣計算下來，持倉到交割的各項成本共計25元/噸左右，而目前的期現(xiàn)價差遠遠大于這個成本�！�

基于以上觀點，雖然上調(diào)進口關(guān)稅的傳言對動力煤期貨主力1501合約有助推作用，但該合約漲幅已超過預(yù)期，需要回調(diào)。而對于其他合約來說，傳言對價格的影響力度則相對有限。于潔表示，“上周五1501合約價格已拉至過高價位，1505和1501合約的價差擴大到-7元/噸，昨日繼續(xù)擴大至-9.2元/噸。去年年底，1505和1501合約價差曾擴大至-35.4元/噸，今年或仍存在這樣的跨期套利交易機會�！�

分析人士認為，現(xiàn)貨市場仍然處于較為低迷的態(tài)勢，對期貨市場價格大幅上漲支撐力度不足，目前市場上對1501合約有較好的預(yù)期不可持續(xù)。

來源：期貨日報網(wǎng)