甲醇港口庫存東降南升
　　(1)庫存
　　截止6月28日，江蘇(不加寧波地區(qū))庫存在 29.50 萬噸，較上周縮減 1.10 萬噸，跌幅在3.59%，較 5 月底下滑 4.33 萬噸，跌幅在 12.80%。其中太倉陽鴻石化在 5.60 萬噸，長江石化在 7萬噸，張家港孚寶在 6 萬噸，江陰地區(qū)在 3.60 萬噸，南通地區(qū)在 2.40 萬噸。目前整體江蘇可流通貨源在 19.90 萬噸。目前寧波地區(qū)庫存在 16.82 萬噸，較上周縮減 0.98 萬噸，跌幅在 5.51%。較 5 月底縮減 0.98 萬噸，跌幅在 5.51%。其中可流通貨源在 6.80 萬噸附近。目前華南(不加福建，加上廠區(qū)庫存)在 14.40 萬噸，較上周縮減 0.80 萬噸，跌幅在 5.26%。較 5 月底大幅增加 2.10 萬噸，漲幅在 17.07%。目前廣東貨源集中在東莞地區(qū)。在 9.60 萬噸。福建地區(qū)整體庫存在 6.30 萬噸，廈門地區(qū)在 2.20 萬噸，福建泉港地區(qū)在 4.10 萬噸。
　　對(duì)于庫區(qū)而言，面對(duì)進(jìn)口量的逐步縮減，今年也有些新的變化；
　　1.面對(duì)重要庫區(qū)優(yōu)勢的地理位置，低廉的倉儲(chǔ)價(jià)格，豐富的停靠泊位，少數(shù)新近庫區(qū)則用物流融資的方式搶奪客戶，貨物提前抵押給銀行，由銀行給客戶提供豐厚的資金支持，起到資金支付方便和提前鎖定利潤的作用；
　　2. 擴(kuò)大自身的庫容和�？坎次�，為了多種化工品的需求，江陰麗天，常州華潤和太倉陽鴻等等均在擴(kuò)大自己的總庫容量和周邊能力，以強(qiáng)大的供應(yīng)能力、完善的配送條件來贏得客戶的認(rèn)可；
　　3.面對(duì)國產(chǎn)貨的日益逼近的現(xiàn)狀，庫區(qū)人士也預(yù)感到了后期的國產(chǎn)貨的無限潛力，目前也在積極與國內(nèi)廠商和相應(yīng)消耗的下游廠家聯(lián)系，以建立了區(qū)域銷售聯(lián)盟，穩(wěn)定牢固的達(dá)到合作伙伴關(guān)系。
    內(nèi)地市場在本周的臨時(shí)堅(jiān)守過后將出現(xiàn)較為明顯的下滑以刺激出貨，陜北、內(nèi)蒙跌破 2000元/噸的支撐位已不在話下；但在買漲不買跌的心態(tài)支撐下，成交放量或?qū)⑷燥@困難。國內(nèi)甲醇內(nèi)地市場企穩(wěn)，但沿海地區(qū)繼續(xù)俯沖下行。需求制約和看空心態(tài)的影響下市場下行趨勢明顯；沿海地區(qū)則在消息面匱乏的背景下維持 2490-2540 元/噸低位整理震蕩。
　　下游亮點(diǎn)缺乏
　　甲醛：目前國內(nèi)甲醛市場缺乏承托力量，外圍經(jīng)濟(jì)偏弱，建筑裝修用量難以有所提升，需求缺乏量的配合。國內(nèi)甲醛廠家利潤萎縮。安徽部分廠家在虧本銷售，多數(shù)廠家在成本線附近掙扎。以山東市場為例，整體毛利空間在 30 元/噸附近，但是山東南部廠家多數(shù)在虧本出貨，成本承壓較重，需求萎縮，價(jià)格競爭較為激烈。后期隨著建筑裝修逐步進(jìn)入淡季，放量阻力較大，廠家為緩解銷售壓力，低價(jià)頻頻出現(xiàn)，利潤逐步萎縮。
    二甲醚：本周二甲醚市場先抑后揚(yáng)，上周市場接連推漲后，下游抵觸情緒漸增，加之上下游無利好帶動(dòng)下，市場于上周末期間止?jié)q回落，氛圍下滑。而隨著價(jià)格的逐步下探，考慮到自身成本因素的制約，并且在液化氣反彈的刺激下，下游補(bǔ)貨積極性提升，帶動(dòng)周下旬北方局部小幅探漲，出貨氛圍趨于好轉(zhuǎn)。本周二甲醚全國均價(jià) 3630.89 元/噸，環(huán)比下滑了 0.78%。下游液化氣：周五液化氣市場大勢回穩(wěn)，整體操盤趨于謹(jǐn)慎，目前主力煉廠庫存雖然不高，整體壓力暫無，但臨近月底結(jié)算在即，預(yù)計(jì)短線液化氣市場盤穩(wěn)過渡為主。缺乏支撐，液化氣續(xù)漲動(dòng)力不足，難以長久提升下游補(bǔ)貨心態(tài)，受此影響，預(yù)計(jì)二甲醚逐步回穩(wěn)，局部地區(qū)為了刺激出貨競價(jià)現(xiàn)象或?qū)⒃俅紊涎荨?BR>    醋酸：國內(nèi)醋酸市場偏弱整理走勢延續(xù)。安徽裝置負(fù)荷遞降，BP 裝置尚未重啟，但其他主要裝置運(yùn)行多較平穩(wěn)，市場供應(yīng)面緩增，需求淡季加之買漲不買跌情緒影響，下游買 興萎縮。裝置動(dòng)態(tài)：安徽華誼冰醋酸裝置負(fù)荷下降，按計(jì)劃明日將正式停車進(jìn)行約 1 個(gè)月的檢修；上海吳涇裝置運(yùn)行平穩(wěn)，合約量為主；塞拉尼斯冰醋酸裝置負(fù)荷約 8 成；BP 裝置按計(jì)劃應(yīng)于 7 月 9 附近重啟；河北英都?xì)饣�、天堿、德州華魯恒升、河南順達(dá)、揚(yáng)子江乙酰、江蘇索普裝置運(yùn)行平穩(wěn)；延長石油裝置仍在停車中，初步計(jì)劃 7 月底重啟，但市場亦有推遲開車傳聞。
　　MTBE：目前全國 MTBE 地?zé)捬b置整體開工率在 45.32%左右，較上周小幅上漲 0.81%；山東地區(qū)地?zé)?MTBE 裝置整體開工率在 39.84%左右，較上周小幅上漲 1.57%。本周國際油價(jià)保持震蕩走勢，但原油變化率卻仍在負(fù)值區(qū)間內(nèi)，業(yè)者觀望心態(tài)增強(qiáng)，且因?yàn)檎{(diào)價(jià)之前調(diào)油商多有補(bǔ)充庫存，此時(shí)仍處在庫存消化期，原料采購意向跌至低點(diǎn)，MTBE 市場購銷氣氛持續(xù)回落。再加目前原料碳四資源供應(yīng)緊張局面難以緩解，MTBE 裝置整體開工率未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。
　　總結(jié)和展望
　　國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場氣氛依然悲觀，部分地區(qū)在需求制約下仍難逃弱勢運(yùn)行的格局。我們看到甲醇下游甲醛、二甲醚以及醋酸均未有亮點(diǎn)，沿海地區(qū)的庫存下降對(duì)其價(jià)格的支撐也略顯微弱。國內(nèi)甲醇行業(yè)在產(chǎn)能過剩的緊箍咒下，只能不斷的去產(chǎn)能化，進(jìn)入逐漸洗牌的陣痛時(shí)代。期價(jià)在一路下探之后短期難有好轉(zhuǎn)，再加上量能萎縮，2013 注定是甲醇的熊途之年。

來源：光大期貨