焦煤作為最具有代表性的煉焦煤，連接著煤、焦、鋼三個(gè)產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈條上具有重要地位。大連商品交易所本著服務(wù)現(xiàn)貨、安全穩(wěn)健和健全品種序列的原則設(shè)計(jì)焦煤期貨合約。

 　　1．服務(wù)鋼鐵和焦化產(chǎn)業(yè)

 　�。�1）交易標(biāo)的選擇焦煤有利于企業(yè)認(rèn)知和參與。煉焦煤是能夠用于煉焦的煤種的統(tǒng)稱，包括焦煤、肥煤、氣煤等煤種。焦煤的價(jià)格與其他煤種的價(jià)格高度相關(guān)，焦煤在整個(gè)煤-焦-鋼產(chǎn)業(yè)中影響大，認(rèn)知度高。

 　�。�2）品種合約和制度設(shè)計(jì)充分考慮獨(dú)立焦化企業(yè)，兼顧大型鋼鐵企業(yè)套保需求。

 　�。�3）質(zhì)量指標(biāo)體系保障使用性能，數(shù)值設(shè)定充分考慮國(guó)內(nèi)焦煤煤質(zhì)特點(diǎn)。

 　�。�4）交割地點(diǎn)側(cè)重消費(fèi)區(qū)域。在交割地點(diǎn)設(shè)計(jì)上，選擇重要的焦煤物流節(jié)點(diǎn)和集散地的黃渤海港口，便于河北、山東等消費(fèi)地的焦化企業(yè)參與。

 　　2．完善期貨品種序列

 　　煤-焦-鋼三個(gè)產(chǎn)業(yè)是我國(guó)重要的支柱工業(yè)產(chǎn)業(yè)，三個(gè)領(lǐng)域環(huán)環(huán)相扣，互相影響，大商所貫徹完善品種序列的原則，在品種設(shè)計(jì)上盡量與現(xiàn)有的兩個(gè)品種“兼容”，以便于與已有品種形成一個(gè)完整的體系，便于產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)鎖定上下游風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)便于投資者進(jìn)行品種套利交易，提高價(jià)格發(fā)現(xiàn)的效率。

 　　3．質(zhì)量指標(biāo)設(shè)計(jì)堅(jiān)持簡(jiǎn)單、實(shí)用和可操作性原則

 　�。�1）以分類國(guó)標(biāo)為基礎(chǔ)，精選質(zhì)量指標(biāo)焦煤期貨設(shè)計(jì)參照焦煤的現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，以分類國(guó)標(biāo)為基礎(chǔ)制定工業(yè)分析指標(biāo)。

 　　（2）剔除主觀性指標(biāo)，保證可操作性。對(duì)于一些在判斷上主觀性強(qiáng)、難以客觀量化的指標(biāo)予以摒棄。另外，規(guī)定交割的焦煤為簡(jiǎn)單混煤，鏡質(zhì)體隨機(jī)反射率標(biāo)準(zhǔn)差小于等于0.13。

 　�。�3）升貼水設(shè)置以實(shí)際成本影響為依據(jù)。升貼水指標(biāo)僅選擇對(duì)焦炭質(zhì)量產(chǎn)生重要影響的灰分、硫分，升貼水設(shè)置以焦炭對(duì)高爐生產(chǎn)的實(shí)際影響測(cè)算設(shè)立，實(shí)用且易于操作。

　　4．品種運(yùn)行安全穩(wěn)健

 　�。�1）保證充足可供交割量，符合企業(yè)生產(chǎn)習(xí)慣。交割質(zhì)量指標(biāo)設(shè)計(jì)上，以分類國(guó)標(biāo)為基礎(chǔ)，滿足焦煤的最低質(zhì)量指標(biāo)要求，但同時(shí)將替代交割品的上限設(shè)定在能保證70%的國(guó)產(chǎn)焦煤滿足交割，保證可供交割量，降低期貨市場(chǎng)交割風(fēng)險(xiǎn)。

 　�。�2）實(shí)行指標(biāo)出入庫(kù)差異化設(shè)置。在焦煤入庫(kù)和出庫(kù)時(shí)，對(duì)于可能發(fā)生質(zhì)量變化的粘結(jié)指數(shù)實(shí)行入庫(kù)和出庫(kù)差異化設(shè)計(jì)，降低交割倉(cāng)庫(kù)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

 　　（3）合理設(shè)計(jì)限倉(cāng)制度。焦煤限倉(cāng)制度的設(shè)計(jì)在參考焦炭的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身品種特點(diǎn)設(shè)計(jì)。

來(lái)源：上海證券報(bào)