最近一年時間以來，全球宏觀經(jīng)濟受歐美債務(wù)危機的困擾導(dǎo)致需求增速放緩，國際煤炭價格經(jīng)歷大幅下跌。但從中期角度看，2012 年中國、印度、日本以及其他新興市場的煤炭進口需求將維持高位增長。我們認(rèn)為，澳大利亞礦產(chǎn)資源租賃稅（MRRT）和碳稅法案的出臺對本國大型礦業(yè)企業(yè)明顯不利，但結(jié)果將提升2012~2013 年煤價上漲預(yù)期。由于澳大利亞在全球煤炭進出口貿(mào)易中的顯著地位（動力煤占20%，煉焦煤占64%，擁有顯著的賣方定價權(quán)），澳政府的稅法改革將對全球煤炭定價產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。政府對利潤征稅導(dǎo)致政策性成本的上升將最終轉(zhuǎn)移到下游消費者，以中國、印度、日本、韓國為代表的主要煤炭進口大國將面對更高的煤炭進口價格。目前國內(nèi)煤價短期風(fēng)險釋放完畢，基本面正在逐步兌現(xiàn)之前的判斷，煤炭作為優(yōu)質(zhì)藍籌仍有反彈空間。
來源：上海證券報
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