核心提示：有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前在華東和華北地區(qū)，需求方庫存很高，很多水泥廠2月底3月初才陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。據(jù)其預(yù)測，2012年的水泥價格也不太可能回到去年的水平。
工信部近期發(fā)布信息顯示，2011年水泥產(chǎn)量20.85億噸，同比增長11.7%；熟料13.07億噸，同比增長11%。但預(yù)計2012年水泥產(chǎn)量增速將回落到10%以內(nèi)。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前在華東和華北地區(qū)，需求方庫存很高，很多水泥廠2月底3月初才陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。據(jù)其預(yù)測，2012年的水泥價格也不太可能回到去年的水平。
而對于水泥股是否具有投資價值，券商之間存在一定的分歧。有券商認(rèn)為水泥股上漲空間有限，而有券商則堅信水泥板塊依然具備一定的估值優(yōu)勢，或成為3月資金的避風(fēng)港。
庫存高產(chǎn)能利用率低
2012水泥業(yè)增速或放緩
根據(jù)工信部近期發(fā)布信息顯示，2011年，水泥行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)量持續(xù)增長、效益大幅提高、投資規(guī)模縮減、出口量跌價漲、生產(chǎn)集中度提高、產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化、節(jié)能減排穩(wěn)步推進(jìn)等運(yùn)行態(tài)勢。2011年水泥產(chǎn)量20.85億噸，同比增長11.7%，其中強(qiáng)度42.5及以上水泥產(chǎn)量5.41億噸，占總產(chǎn)量的25.9%，同比增長17%；熟料13.07億噸，同比增長11%。但預(yù)計2012年水泥產(chǎn)量增速將回落到10%以內(nèi)。
國信證券建材3月5日行業(yè)周報表示，在過去的一周內(nèi)，全國水泥平均價格環(huán)比回落0.26%，下游需求仍未見明顯好轉(zhuǎn)，企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，大部分地區(qū)庫存仍在高位。華北水泥價格穩(wěn)中有跌，華東水泥價格持續(xù)走低，東北和西北價格上調(diào)。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前水泥行業(yè)重復(fù)建設(shè)情況有加劇和擴(kuò)大的趨勢，產(chǎn)能的利用率因此較低。而就其了解，在華東和華北地區(qū)，目前需求方的庫存都很高，包括熟料在內(nèi)基本上多是接近滿倉。原本很多水泥廠計劃在正月十五之后開窯生產(chǎn)，但因需求不景氣都繼續(xù)停窯，2月底3月初才陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。據(jù)其預(yù)測，2012年的水泥價格不太可能回到去年的水平。
而據(jù)工信部信息，2011年熟料產(chǎn)能利用率降到77.2%，水泥產(chǎn)能利用率僅有73%。
但該業(yè)內(nèi)人士也表示，對于水泥行業(yè)也不是沒有利好消息，未來國家重點強(qiáng)調(diào)的水利建設(shè)、農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)對于水泥行業(yè)都是利好。
水泥股風(fēng)險大or具備估值優(yōu)勢？
券商之間存分歧
華泰聯(lián)合在2月28日建材行業(yè)周報認(rèn)為，水泥股的上漲空間大概僅在15-20%，原因是目前PB都在2倍以上，今年P(guān)E按相對樂觀的盈利預(yù)測計算普遍都在10倍以上且盈利預(yù)測下調(diào)的風(fēng)險依然較大。
天相投顧3月1日的研報則表示，2011年新疆水泥價格前高后低的走勢，已部分反映了行業(yè)產(chǎn)能過剩的形勢。年末水泥價格460元/噸，較年內(nèi)高點下滑23%。預(yù)計2012-2013年新疆水泥行業(yè)過剩產(chǎn)能在1000萬噸以上，而新疆水泥行業(yè)區(qū)域協(xié)同的可能性不大，價格競爭劇烈程度可能超過華東、華北等地區(qū)。天相投顧認(rèn)為，作為新疆水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)的天山股份，近期完成增發(fā)，2013年新建生產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將超過4000萬噸，在行業(yè)整體景氣度下行的預(yù)期下，天山股份新建生產(chǎn)線的盈利能力可能達(dá)不到預(yù)期。
但也有券商對水泥行業(yè)前景表示樂觀。
國海證券表示，預(yù)計基建項目“十二五”期間年拉動新疆地區(qū)水泥需求量約在2.9-3億噸，年均需求約5800-6000萬噸左右。而2013年天山股份整體設(shè)計產(chǎn)能將突破4780萬噸，預(yù)計可實現(xiàn)新增水泥熟料產(chǎn)能1030萬噸的能力。天山股份產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以42.5級以上及特種水泥為主，而由于高標(biāo)號水泥需求穩(wěn)定，對公司水泥需求影響不大。
來源：中國建材信息總網(wǎng)
