行業(yè)動態(tài)
　　
　　上周全國水泥平均價格環(huán)比前一周下調1.12%。價格大幅下調主要是受東北地區(qū)黑吉兩省出臺冬儲價格影響,以及河南和貴州兩省價格走低拖累。
　　
　　另外,安徽合肥、巢湖一帶水泥價格上調20—35元/噸。
　　
　　本周東北地區(qū)黑龍江和吉林兩省分別公布冬季銷售價格。其中哈爾濱P.C32.5袋裝400元/噸,P.42.5散440元/噸;長春P.C32.5袋裝395元/噸,P.O42.5散475元/噸。從公布的價格來看,均好于之前預期,特別是哈爾濱地區(qū)的價格同比去年高出100元/噸,現(xiàn)企業(yè)都已進入停產(chǎn)期,待明年開市后隨著需求的增加,水泥價格將會在目前的基礎上陸續(xù)向上攀升。
　　
　　貴州省貴陽水泥價格繼續(xù)回落30元/噸,影響因素仍然是市場供大于求、企業(yè)間相互競爭所致�，F(xiàn)貴陽P.O42.5散到位價300—310元/噸,從價格看,基本回落到6月份大漲前的水平,估計未來再繼續(xù)大幅下降空間有限,將會在目前的低位價格徘徊。
　　
　　河南省前期價格大幅上漲后,由于下游需求不旺、企業(yè)庫存壓力較大以及資金短缺等其他多種因素影響出現(xiàn)回調,幅度20—30元/噸,相當于10月下旬至今河南省水泥價格整體上調20—30元/噸。
　　
　　本周安徽合肥、巢湖等皖北地區(qū)水泥價格上調20—30元/噸。據(jù)企業(yè)反饋是由于治理超載原材料進廠價格增加致成本上升,以及未來該地區(qū)會因節(jié)能減排而限電,企業(yè)提前上調價格做準備。(但從側面了解的情況,是由于巢湖地區(qū)水泥價格前期大幅下跌,最低出廠價格已到330元/噸,與合肥市場價格相差較大,若不回調,合肥市場價格必會跟跌,所以為了抑制價格大幅走低,企業(yè)價格只好上調。)本周價格有動向卻未正式調整的各省市場情況：
　　
　　25日江西南方、萬年青、亞東公布針對南昌市場P.O42.5散出廠價格上調30—50元/噸。因有另外兩家主導企業(yè)未公布上調價格,所以本周江西價格暫時不做調整,等到下周確認整體上調后再調整。
　　
　　廣東珠三角水運地區(qū)價格暗降5—10元/噸,主要是受廣西地區(qū)進入的低價水泥影響。目前本地企業(yè)庫存由前期的80%下降至70%,庫存壓力雖有緩解,但仍在高位。對于價格短期看穩(wěn),長期若西江水位持續(xù)下降,珠三角價格便有望上漲。
　　
　　廣西地區(qū)水泥價格暫時保持平穩(wěn),但企業(yè)庫存均在高位,目前庫存低的企業(yè)在60%—70%,高的企業(yè)都在70%—80%。
　　
　　長株潭地區(qū)水泥價格又企業(yè)開始暗降,幅度10元/噸。暗降后長沙市場送到價為395—400元/噸。海螺目前送到價最高為420元/噸,除了之前簽定的重點工程以外,其他新的訂單幾乎沒有。海螺暫時沒有下調價格打算,重點工程項目能正常供應即可。目前長株潭地區(qū)企業(yè)庫存普遍在70%左右。
　　
　　動力煤價格有小幅下降,主要城市有銀川、呼和浩特、太原,幅度在15元/噸左右,根據(jù)我們煤炭小組的判斷,四季度是傳統(tǒng)的煤炭消費旺季,預計煤價仍將上行,但考慮到國內、國際經(jīng)濟形勢的不確定性,煤價上漲幅度受到限制,預計在6%以內。
　　
　　行業(yè)觀點
　　
　　我們了解到,上周江浙皖自20日起的大規(guī)模停窯目前仍在繼續(xù),在12月份和春節(jié)期間可能再度停窯(春節(jié)期間初定可能停窯30余天,視市場情況而定),目前需求仍無轉機,脹庫停窯難以避免,停窯時間的延長雖可能支撐水泥市場價格,但也意味著需求疲弱的加劇。
　　
　　根據(jù)建設進度,我們預計安徽蕪湖海螺的萬噸線可能于今年年底前投產(chǎn)(之前市場預計是11月底-12月初),江蘇徐州中聯(lián)的萬噸線可能于明年初投產(chǎn),需求持續(xù)低迷下,新增產(chǎn)能或對區(qū)域市場形成較大的壓力。
　　
　　今年東北長春、哈爾濱公布的冬儲價格同比大幅提升,主因是今年協(xié)同停窯基本獲得各主導企業(yè)的共識,而往年冬季為了持續(xù)生產(chǎn),發(fā)布較低的冬儲價格。目前東北房地產(chǎn)建筑基本上停工,較少的冬儲庫存可減少明年水泥價格的壓力。
　　
　　近日,工信部發(fā)布了《建材工業(yè)“十二五”規(guī)劃》,總體而言,“十一五”時期是我國建材工業(yè)高速發(fā)展的五年,“十二五”期間,將由“增量擴張”轉向“提質增效”,發(fā)展速度呈趨平緩的態(tài)勢。發(fā)展的重點將集中在“優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構、推進節(jié)能減排、加快技術進步”。具體重點集中在三個方面：
　　
　　首先,支持水泥、平板玻璃等規(guī)模效益明顯的行業(yè)優(yōu)勢骨干企業(yè),加快聯(lián)合重組,提高產(chǎn)業(yè)集中度,水泥行業(yè)前十家集中度由25%提升至35%,平板玻璃行業(yè)前十家集中度由57%提升至75%。
　　
　　其次,嚴格執(zhí)行水泥、平板玻璃行業(yè)準入條件和淘汰落后產(chǎn)能計劃,堅持減量置換,具體目標為：淘汰落后水泥產(chǎn)能2.5億噸,淘汰落后平板玻璃產(chǎn)能5000萬重量箱。
　　
　　再次,加快技術進步,重點突破制約建材工業(yè)的窯爐煙氣脫硫脫硝一體化、二氧化碳減排以及低品位原燃料利用等關鍵技術。
　　
　　我們注意到,此次頒布的《規(guī)劃》中對于須淘汰的落后產(chǎn)能定義的表述于和國務院發(fā)改委2010年7號文件基本一致,而“7號文”中所指向的落后產(chǎn)能于2010—2012年三年淘汰完畢,目前尚存的已經(jīng)不多(2010年計劃淘汰0.9億噸,公告完成1.4億噸,2011年計劃淘汰1.3億噸)。且中西部地區(qū)2015年基本完成該淘汰落后任務的提法較發(fā)改委7號文的力度有所減弱。
　　

　　來源：華泰聯(lián)合證券有限責任公司