世華財(cái)訊高盛指出，越南煤炭碼頭設(shè)施遭臺(tái)風(fēng)破壞一事將嚴(yán)重影響該國(guó)煤炭出口并進(jìn)而導(dǎo)致地區(qū)市場(chǎng)供應(yīng)緊張加劇，東盟煤炭股表現(xiàn)將受益于此。

　　高盛8月11日發(fā)布投資報(bào)告，對(duì)近期越南煤炭出口受臺(tái)風(fēng)影響、地區(qū)市場(chǎng)供給局勢(shì)及相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)做出簡(jiǎn)評(píng)。

　　近日有媒體報(bào)道稱(chēng)，位于越南北部省份廣寧(QuangNinh)的錦普(Campha)煤炭碼頭內(nèi)有三臺(tái)裝船機(jī)遭臺(tái)風(fēng)嚴(yán)重破壞。受此影響，越南最大的煤炭生產(chǎn)出口商Vinacom出口損失估計(jì)在200萬(wàn)噸以上，公司對(duì)中國(guó)的煤炭出口也受到嚴(yán)重影響，在這些因素的推動(dòng)下，亞洲地區(qū)煤價(jià)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)大幅上漲。

　　未來(lái)三年亞洲煤炭進(jìn)口需求增長(zhǎng)已使市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)緊張而上述越南所遭遇的不可抗力可能導(dǎo)致該緊張局勢(shì)進(jìn)一步加劇。再加上南非和印尼煤炭出口可能低于預(yù)期等因素，2008年和2009年動(dòng)力煤價(jià)格預(yù)計(jì)將分別漲至每噸125美元和150美元。

　　最近亞太煤炭貿(mào)易供應(yīng)中斷將對(duì)東盟煤炭生產(chǎn)商構(gòu)成重大利好，這些企業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)與地區(qū)煤炭現(xiàn)貨價(jià)聯(lián)系緊密，同時(shí)其盈利與地區(qū)煤價(jià)間也存在較強(qiáng)的杠桿效應(yīng)。近期東盟煤炭股估值倍數(shù)因商品類(lèi)股遭到市場(chǎng)普遍拋售而出現(xiàn)縮減，可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前周期的看法較為悲觀。不過(guò)從目前情況來(lái)看，上升周期所需條件并未發(fā)生改變，因此買(mǎi)入機(jī)會(huì)依然存在。

　　個(gè)股方面，泰國(guó)的萬(wàn)普公司(Banpu"s；BANP.BK,買(mǎi)入評(píng)級(jí))為首選股,其位于印尼的子公司IndoTambangray(ITMG.JK,買(mǎi)入評(píng)級(jí))與煤價(jià)間的杠桿效應(yīng)最強(qiáng)。當(dāng)前萬(wàn)普股價(jià)所對(duì)應(yīng)的2009年預(yù)期市盈率為7倍并處在底部區(qū)域，估值具備吸引力以及市場(chǎng)對(duì)其煤炭業(yè)務(wù)不夠了解將是公司股價(jià)表現(xiàn)關(guān)鍵所在。高盛基于總分估值法將萬(wàn)普12個(gè)月期間目標(biāo)價(jià)定為610泰銖(對(duì)應(yīng)的潛在漲幅為56%)，同時(shí)基于8倍的2009年預(yù)期市盈率將其子公司IndoTambangray12個(gè)月期間目標(biāo)價(jià)定為41,000印尼盾(對(duì)應(yīng)的潛在漲幅為51%)。印尼煤炭板塊內(nèi)的大市值股也在潛在交易對(duì)象之列，其中最具投資價(jià)值的為BumiResources公司(BUMI.JK,中性評(píng)級(jí))。煤炭股所面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素包括煤價(jià)大幅下跌、政策風(fēng)險(xiǎn)、成本升幅超出預(yù)期以及煤礦相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等。