華魯恒升是我國(guó)DMF龍頭企業(yè)，擁有國(guó)內(nèi)最完整的煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，成本和規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，另外，公司在我國(guó)尿素生產(chǎn)企業(yè)中也名列前茅，產(chǎn)能的擴(kuò)張、營(yíng)銷渠道的拓展以及有效的成本控制等為公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。
    完整產(chǎn)業(yè)鏈增活力
    從煤氣化開始，通過相關(guān)多元化戰(zhàn)略的成功實(shí)施，公司從傳統(tǒng)小型尿素廠轉(zhuǎn)型成為國(guó)內(nèi)最具競(jìng)爭(zhēng)力的煤化工企業(yè)，從而在單一、普通的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。從規(guī)模上看，公司與江山化工DMF國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率在70％以上，全球市場(chǎng)份額也在50％以上。隨著公司擴(kuò)建的8萬噸產(chǎn)能生產(chǎn)流程的完成并進(jìn)入試生產(chǎn)階段，公司DMF產(chǎn)能已達(dá)到23萬噸，成為全球最大的供貨商。此前，受制于甲醇價(jià)格持續(xù)高漲所帶來的巨大成本壓力，國(guó)產(chǎn)DMF廠家統(tǒng)一上調(diào)了出廠價(jià)，但由于產(chǎn)業(yè)鏈完整，配套甲醇，公司在此輪甲醇上漲中不但未有任何成本壓力，相反可以抓住有利時(shí)機(jī)，利用新投產(chǎn)裝置滿產(chǎn)的有利時(shí)機(jī)，從而在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。著眼于未來，公司完整的產(chǎn)業(yè)鏈將有效提升其競(jìng)爭(zhēng)力，依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司的未來增長(zhǎng)也將主要來自于整個(gè)煤氣化系統(tǒng)的負(fù)荷提升和醋酸項(xiàng)目的逐漸投產(chǎn)等。
    整合帶來想象力
    為進(jìn)一步發(fā)揮公司技術(shù)、管理優(yōu)勢(shì)，加快公司煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，此前公司公告稱，擬與中化化肥有限公司共同合作以現(xiàn)金投資方式收購(gòu)山東德齊龍化工集團(tuán)公司股權(quán)。雖然相關(guān)具體事項(xiàng)仍在商討之中且仍有一定的不確定性，但市場(chǎng)顯然對(duì)公司加快外延式擴(kuò)張步伐的前景充滿期待。德齊龍具有一定規(guī)模，受限于技術(shù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在擴(kuò)張過程中出現(xiàn)了一系列生產(chǎn)問題而陷于停頓，公司收購(gòu)其股權(quán)，對(duì)消除區(qū)域市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、擴(kuò)大市場(chǎng)份額并實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展大有助益。公司充分利用農(nóng)化行業(yè)的景氣度和自身優(yōu)秀的技術(shù)和管理能力，以及合作方的資金實(shí)力，也對(duì)提高自身投資回報(bào)率大有幫助。
    產(chǎn)業(yè)前景看好 增持評(píng)級(jí)
    聯(lián)合證券研究員看重公司完整的煤化工產(chǎn)業(yè)鏈以及看好其積極參與產(chǎn)業(yè)整合的前景，維持對(duì)公司的增持評(píng)級(jí)。

來源：中國(guó)證券網(wǎng)