“雖然還沒有正式提出敵意收購計劃，但看起來事情越來越朝著這一方向發(fā)展。”

距離2月6日必和必拓必須對與力拓的合并提議作出“了斷”的期限越來越近，必和必拓也開始為自己的收購計劃摩拳擦掌。昨天，有媒體引用必和必拓一位顧問的如是表示，稱必和必拓已獲巴克萊資本、瑞銀集團、花旗銀行等數(shù)家銀行資金支持，籌資達700億美元，可能財大氣粗地對力拓正式實施敵意收購。

報價可能提高

去年11月，必和必拓宣布，欲出資1310億美元收購力拓，但被力拓拒絕。力拓認為，其公司價值遠高于必和必拓的報價。而英國并購委員會上個月也判定，必和必拓必須在2月6日前提出正式收購計劃，否則將需再等6個月才能提出新的收購計劃。

就在幾天前，力拓集團還表示，股東不會對必和必拓提出的并購力拓計劃作出讓步，期望在英國監(jiān)管機構對必和必拓設定的2月6日最后收購期限前盡快了結此事，力拓未來的業(yè)績增長將更為強勁。

為此，在公布其去年第四季度鐵礦石出口量創(chuàng)歷史紀錄的同時，力拓還表示，通過增加投資擴產(chǎn)來增加自身的實力和價值，將投資7100萬美元研究擴建澳大利亞Hope Downs鐵礦，其計劃利用未來5年左右的時間投資至少10億美元，使澳大利亞Pilbara地區(qū)鐵礦石年產(chǎn)量達到3.2億噸。設計年產(chǎn)量為2200萬噸的Hope Downs項目于2006年開建,投資達10億美元,預計于2008年初實現(xiàn)投產(chǎn)。擴建工程完工后，Hope Downs到2009年初的年產(chǎn)量將增至3000萬噸。

海外分析師表示,力拓鐵礦石業(yè)務良好的業(yè)績將使其礦業(yè)競爭對手必和必拓更難找出力拓的不足之處,力拓的策略是向其股東表明該公司的價值。

因此，有分析師認為,要贏得力拓公司董事會的支持,必和必拓公司必須提高報價。在必和必拓的合并方案宣布以來，力拓公司的股價已經(jīng)不斷被推高,甚至超過了必和必拓公司方案的估值。從2007年11月并購消息公開后，力拓股價已突破140美元，比半年前的90美元左右大漲55%，當時必和必拓的股價則為42美元，同期上漲幅度僅為15%。

目前,市場顯示的價值相當于每股力拓公司的股票換3.24股必和必拓公司的股票。而此前必和必拓提出的方案是，以3股自身股份換1股力拓。倫敦方面最近有消息稱，必和必拓也在考慮提高收購條件，以3.6股自身股份換1股力拓股份，外加每股6英鎊的現(xiàn)金。但也有礦業(yè)分析師認為，必和必拓似乎不大可能如此大幅度地提高報價。

合并仍有戲

值得注意的是，在過去幾年中比較低調(diào)、溫和的力拓，在今年的鐵礦石談判中卻風格張揚，態(tài)度強硬。力拓曾在去年12月18日宣布，2008年公司計劃在現(xiàn)貨市場銷售1500萬噸鐵礦石，為預計2007年現(xiàn)貨銷售量430萬噸的3倍多，預計1500萬噸將占力拓公司2008年鐵礦石總產(chǎn)量的10%左右。力拓公司還宣布，已訂購3艘25萬噸超大型礦石船，專門用于中國航線礦石運輸，同時提出了短期、中期、長期3種合同共存的方式，除原有的長期合同外，短期、中期合同價格都將隨市場波動，并按到岸價結算。這些都不利于供需雙方長期合作的維持。

對此，聯(lián)合金屬網(wǎng)的分析師認為，鋼鐵企業(yè)目前再呼吁重視長期關系，對于力拓已沒有意義，因為力拓被必和必拓并購已不可逆轉(zhuǎn)，未來力拓的礦石是否獨立銷售還不得而知，此時提高利潤、自抬身價比長期關系重要得多。由于合并之說已在兩年前就走漏風聲，因此很多投行都紛紛重倉持有力拓，而如果必和必拓并購失敗，必和必拓和力拓的股價就會大跌，投行必定血本無歸，因此關于并購事宜，重復性股東肯定將同時在雙方股東大會上投合并贊成票，而力拓的股東相當分散，最大股東持股都不到10%，這就很容易使合并案最終獲得股東大會通過。

如果必和必拓成功收購力拓，新公司將控制全球超過三分之一的鐵礦石資源，但即使在2008年2月6日前發(fā)布正式收購要約，待正式要約發(fā)出，力拓股東會議通過，去取得各國反壟斷部門的審查批準，必和必拓估計最多還要花一年多時間。

近年來，因中國及其他國家和地區(qū)對鐵礦石、煤炭、銅礦和其他大宗商品的需求大幅增長，全球礦產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了大規(guī)模的并購重組。需求的增長使礦業(yè)公司手里攥著大把鈔票，同時也給它們帶來很大壓力，需要增加手里的資源儲備，否則，今后只能看著對手搶了先機。

在醞釀并購戰(zhàn)的同時，必和必拓也進行著自身擴產(chǎn)。昨天，該公司表示，計劃在澳大利亞皮爾巴拉投資150億美元擴產(chǎn)，以滿足中國等世界各地鋼廠的強勁需求。該投資將用于礦山開采、鐵路和港口設施的建設方面，預計到2015年皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石年產(chǎn)量將從1.5億噸提高到3億噸，2008年期望發(fā)運鐵礦石1.2億噸。

來源：第一財經(jīng)日報