高油價的影響已非常迅速地滲入到生活層面,無論是發(fā)達工業(yè)化國家,還是新興市場國家,概莫能外。解決高油價問題是如此迫在眉睫,然而在本期“前沿”中,高盛商品研究團隊的研究很遺憾地向我們表明,獲取石油資源比過去存在更大的成本不確定性,這使幻想有過去那樣充足的低成本傳統(tǒng)油氣供應幾乎成為不可能。同時值得關注的是石油產業(yè)的另外一種動向,那就是高油價使在非傳統(tǒng)和替代能源領域投資變得更為有利可圖。在中國,這一商機在很大程度上正體現(xiàn)為“煤變油”項目。我們發(fā)現(xiàn),過去以來慣于在“炒煤”、“炒油”中掘利的民間資本,關注大型煤炭能源企業(yè)的演進方向并在其中找準自己的位置,才有可能在未來真正參與到“煤變油”等能源項目的投資中來。
    高盛最近發(fā)布的一份關于長期石油價格的報告指出,“最近幾個月持續(xù)60美元/桶以上的高油價令許多潛在的傳統(tǒng)、非傳統(tǒng)甚至替代能源投資都可以獲得高額利潤了”(見本期前沿“石油產業(yè)向非傳統(tǒng)技術轉變”)。這凸現(xiàn)出高油價水平下,非傳統(tǒng)或替代能源投資更有利可圖的商機。其實在更早的時候,特別是當油價突破40美元/桶以來,尋找非傳統(tǒng)或替代能源就已成為一個顯性話題,在中國,尤其得到關注的是“煤變油”概念。
    示范項目啟動催化“煤變油”想象
    目前這一概念正由國內最大的煤炭能源企業(yè)神華集團等演變成現(xiàn)實。神華集團日處理6噸煤的煤炭直接液化試驗裝置去年12月16日在上海第一次投煤成功并順利制出了實驗油品。報道稱,神華煤直接液化工藝流程打通,“煤制油”邁出關鍵一步。這則報道今年5月在由中國煤炭學會等單位組織評選的“2004煤炭科技十大新聞”中,排在了顯赫的第一位。這個評選經由數十位院士和專家投票得出,顯示了學界和產業(yè)界對“煤變油”技術關注的熱切。
    “煤變油”科學的表述是煤炭的液化,指以煤炭為原料制取汽油、柴油、液化石油氣等合成油品和其它化工產品的技術。目前煤炭液化主要有直接液化和間接液化兩種技術,兩者間的區(qū)別在于是否把原料煤全部做成合成氣,做成合成氣間接液化增加了一個中間的過程(圖1)。神華煤制油公司利用的是直接液化技術。
    早在2004年8月26日,神華集團就已在內蒙古鄂爾多斯上馬了中國第一個煤炭直接液化項目,該項目建設規(guī)模為年產油品500萬噸。一期總投資245億元,計劃于2007年7月建成,預計年用煤970萬噸,生產各種油品320萬噸(其中汽油50萬噸、柴油215萬噸、液化氣31萬噸,苯、混合二甲苯等24萬噸);2010年左右將建成第二條生產線完成二期工程。這個項目完工后,將成為世界上第一套煤炭直接液化商業(yè)示范裝置。
    這是國家“十五”規(guī)劃中明確提出的要在陜西神東(即神華項目)、云南先鋒、黑龍江依蘭建設3個“示范性的國家煤變油項目”中第一個動工的項目。從2001年,國家科技部863計劃和中國科學院聯(lián)合啟動了“煤變油”重大科技項目以來,目前在山西、山東、貴州、安徽、黑龍江、河南、新疆等煤炭資源集中的地區(qū),大小不等的“煤變油”項目正紛紛進入媒體的視野。
    具資源和成本比較優(yōu)勢
    正如高盛的報告所指出的,在更容易開采利用的傳統(tǒng)石油資源低價格局中,能源企業(yè)并無意愿和動力投入尋找非傳統(tǒng)資源或替代能源。在優(yōu)質的傳統(tǒng)油氣資源越來越難以獲得的情況下,持續(xù)的高油價或許將改變這種狀況。盡管難以判斷長期石油價格最終會落實到何等水平,但來自不同研究機構的數據仍表明,在強勁需求的推動下,低油價時代或將難以為繼。這也是對“煤變油”產業(yè)化前景非常樂觀的人所持有的依據之一。
    從中國近年來的石油和煤炭生產消費的平衡狀況可以看出(圖2、3):從1990年到2002年,中國煤炭消費量增長了29.46%,而同期石油消費量增長了115.75%;需要指出的是,從1990年到2002年,中國煤炭生產量增長了27.79%,與消費增長率大致相當,但同期石油生產量僅增長了20.75%。中國自1993年起就已成為石油凈進口國,目前石油進口依存度達到40%。來自中國進口需求的猛增也被指為2004年以來推高全球油價的重要原因之一。
    除了快速增長的能源需求,多煤少油的資源格局成為賦予“煤變油”由戰(zhàn)略變?yōu)楝F(xiàn)實的資源基礎。國土資源部礦產資源儲量司2004年6月發(fā)布的統(tǒng)計報告顯示:截至2002年年底,國內探明可直接利用的煤炭儲量為1886億噸,按人均年消費煤炭1.45噸,即全國年產19億噸煤炭計算,可開采上百年。煤炭在中國能源生產和消費結構中長期占據了70%左右的份額(圖4),無獨有偶,在世界上惟一大規(guī)模開展煤炭液化石油應用的國家—南非的能源生產和消費結構中,煤炭的份額也占到了70%以上。
    豐富的煤炭資源以及較低的采掘生產成本等方面的比較優(yōu)勢,甚至可以說是“煤變油”項目可行與否的關鍵因素。實際上包括德國、美國、日本、荷蘭等發(fā)達國家,也掌握著煤制油成熟技術,他們之所以沒有選擇“煤變油”,是因為在資源和開采成本等方面的綜合考量中難以平衡。目前世界上僅南非利用間接液化技術進行“煤變油”工業(yè)化生產。1947年南非通過《液化燃料和石油法案》,以立法的形式明確提出開發(fā)煤炭液化技術是能源工業(yè)的重中之重。1950年,南非專門從事煤炭液化研究和生產的Sasol公司成立,5年后,Sasol生產的第一批石油制品開始供應市場。南非最初開展煤炭液化應用雖然是迫于當時國際社會的石油禁運,但據報道,目前其煤炭液化每日生產原油15萬桶,已能滿足本國40%的能源供應。
    規(guī)模效應或抵消成本風險
    比起煤炭,石油無疑是一種更為清潔和更有效率的資源。國家發(fā)改委能源所一項關于資源保護型煤炭供需形勢的研究表明,優(yōu)質能源在能源總需求量中每降低1個百分點,煤炭需求將增加4258萬噸。因此“煤變油”項目的發(fā)展,對改善能源結構,提高能源使用效率無疑也裨益良多。但以一種稀缺資源替代另一種稀缺資源,終究會有很大的風險。據了解,“煤變油”工業(yè)化項目從立項到生產大約需要5年時間。其間,項目將面臨著國際原油市場價格和國內煤炭市場價格波動的雙重風險。
    關于“煤變油”工程中,國際原油價格、國內煤炭價格、建設成本、資源成本、人力成本等等項目有諸多不同版本的假設和推算,然而沒有一個版本可以給出令人信服的說法。而考察世界上惟一大規(guī)模進行“煤變油”工業(yè)化生產的南非Sasol公司的財務報表,我們發(fā)現(xiàn)Sasol雖然在近年來的高油價中獲得了更多收入和利潤,但在油價仍為20美元/桶左右的上世紀90年代后期,仍然保持了合理的利潤率(圖5、6)。我們看到,對于石油企業(yè)來說,高油價必然帶來更高的利潤,但在合理的油價水平下,決定“煤變油”項目收益的是另外一些原因。煤變油項目的規(guī)模,可能就是其中的原因之一。規(guī)模效益可以大大降低生產成本,使產品有能力參與市場競爭。目前,Sasol年產740萬噸合成油及化工產品,油品成本控制在每桶19.7美元左右(1噸＝7.3桶)。
    神華煤制油有限公司董事長張玉卓在接受采訪時也表示,國內第一個“煤變油”項目之所以落戶神華,正是因為神華在資源配置、煤礦開發(fā)、電廠配套、煉油化工、交通運輸等各個環(huán)節(jié)比國內其它煤炭企業(yè)具備無可比擬的優(yōu)勢。
    產業(yè)向大型優(yōu)勢企業(yè)集中
    按照神華“煤變油”項目一期總投資245億元,年用煤970萬噸,生產各種油品320萬噸計算,其建設成本為7656元/噸;合成油用煤比例為3.03∶1 。而該項目的遠景規(guī)劃是在2020年以前建成年產成品油3000萬噸的生產基地,投資2400億元。這遠高于三峽工程以通脹水平較高的1993年5月為基期測算的動態(tài)總投資2039億元的水平。另外,“煤變油”的工業(yè)用地一般達上百公頃甚至幾百公頃;對煤炭和水資源的配置也有較高的要求。
    作為一項資源、技術、資金等高度密集型的產業(yè),國內已然出現(xiàn)的“煤變油”投資熱潮在如此高的投資門檻、技術門檻和資源優(yōu)勢的比較下,必將很快結束無序狀態(tài)并集中到少數大型優(yōu)勢企業(yè)手中,而這也正是目前國內整個煤炭行業(yè)的發(fā)展趨勢。
    截至2002年,國內近2.8萬家煤炭生產企業(yè)中,小煤礦占到了2.4萬處,年產原煤達到4000萬噸的只有山西焦煤集團公司與神華、兗礦、大同4家,超過5000萬噸的只有神華一家。前四家煤炭企業(yè)產量只占全國的14%,行業(yè)集中度非常低。來自中國煤炭工業(yè)協(xié)會的消息稱,國家正計劃培育8-10個生產規(guī)模5000萬噸以上的大型煤炭企業(yè),構建4-5個跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制、跨國經營、億噸級以上的大型煤炭集團,并使這些集團在國內市場的占有率達到60%(附表)。
    對于意圖在煤炭液化等新能源領域掘金的各路資本來說,關注并在這些大型煤炭集團的發(fā)展中找準自己的位置,才可能真正把握住“煤變油”等能源項目投資的商機。

來源：《新財富》作者：祖斌