資料顯示，2004年公司凈利潤(rùn)3.4億元，每股收益達(dá)1.374元，當(dāng)年實(shí)際可供股東分配利潤(rùn)2.9億元。盡管如此，董事會(huì)以2005年度公司重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目資金需求量較大，為了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和全體股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，暫不進(jìn)行公積金轉(zhuǎn)增股本。

　　昔日一毛不拔的神火如今突然發(fā)力，分紅如此慷慨大方，實(shí)在是令人想不通。從目前煤炭行業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)來看，神火如此瘋狂派現(xiàn)的行為是否有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展？這只股票又是否具備投資價(jià)值？本欄目特別邀請(qǐng)?zhí)煜嗤顿Y的煤炭行業(yè)分析師劉潔為廣大投資者加以分析。

　　投資策略

　　劉潔指出，這種高派現(xiàn)的行為跟公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)改變有很大關(guān)系。盡管高派現(xiàn)對(duì)流通股東是有利的，但是應(yīng)該看到，非流通股東的持股數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于流通股，因此，獲益最大的還是非流通股東。言外之意，幾位“民營企業(yè)家”將獲益匪淺。

　　她說，神火股份從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及毛利率控制的角度講，在同行業(yè)公司中是比較好的，但是從后備儲(chǔ)量和發(fā)展的潛力來看，只能認(rèn)為它中等偏下。但她覺得這種高派現(xiàn)的做法對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展影響并不大，她認(rèn)為神火完全有能力高派現(xiàn)。只是這次高派現(xiàn)之后，將導(dǎo)致未來股權(quán)分置改革時(shí)，沒錢派現(xiàn)，而多半會(huì)采取送股的模式。

　　根據(jù)長(zhǎng)期對(duì)行業(yè)的觀察，劉潔認(rèn)為今年下半年煤炭行業(yè)的跌幅會(huì)加大，明年將更大。因此，盡管目前神火股份的市盈率比較低，估值比較有吸引力，但是未來的成長(zhǎng)潛力比較有限，屏蔽風(fēng)險(xiǎn)的能力也相對(duì)較差。她認(rèn)為公司治理結(jié)構(gòu)的變化需要時(shí)間的考驗(yàn)。因此，她建議投資者保持中性的評(píng)級(jí)。