凈利潤同比大幅下降華能圖破煤電困局

2005/6/9 16:41:54

據(jù)第一財(cái)經(jīng)日報(bào)報(bào)道，煤炭價(jià)格從2004年第一季度便開始上漲，在保守估算下，華能國際煤炭價(jià)格2005年第一季度同比上漲超過40%，因此發(fā)電量的增長難以抵消煤炭成本的上漲，成為公司業(yè)績下滑的主要原因。
“在煤炭價(jià)格持續(xù)高企的情況下，選擇投資煤炭企業(yè)，并建立長期合作，獲取對煤炭資源的控制權(quán)是華能的出路之一。”中國能源網(wǎng)CEO韓曉平此前在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
6月3日，深受煤價(jià)高漲困擾的中國華能集團(tuán)公司(下稱“華能集團(tuán)”)終于與其上游產(chǎn)業(yè)——平頂山煤業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司走到了一起。雙方在北京簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，華能將出資3億元人民幣投資入股平煤集團(tuán)公司，平煤集團(tuán)對幾年內(nèi)華能集團(tuán)所屬發(fā)電企業(yè)的電煤供應(yīng)逐步增量，優(yōu)先保障華能需求。
這也是華能集團(tuán)為了緩解成本上漲壓力作出的最新舉措。在其上市公司華能國際(600011.SH，0902.HK，HNP.NYSE)第一季度凈利潤大幅下降43.76%之后，華能便通過借力資本市場、投資上游產(chǎn)業(yè)、尋找其他發(fā)電方式等多種手段緩解煤價(jià)高企的壓力，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些舉動(dòng)還不足以完全消除成本壓力。
調(diào)高電價(jià)不足以消除成本壓力
根據(jù)華能國際2005年第一季度財(cái)報(bào)，公司在發(fā)電量大增47%的情況下，凈利潤卻同比下降43.76%。華能國際方面坦言，這種下降主要是由于煤炭價(jià)格高漲導(dǎo)致的。
據(jù)記者了解，煤炭價(jià)格從2004年第一季度便開始上漲，在保守估算下，華能國際煤炭價(jià)格2005年一季度同比上漲超過40%，因此發(fā)電量的增長難以抵消煤炭成本的上漲，成為公司業(yè)績下滑的主要原因。
在第一季度財(cái)報(bào)公布后不久，國家發(fā)改委在4月26日發(fā)出《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行電煤價(jià)格調(diào)控措施的通知》，重申了2005年電煤價(jià)格調(diào)控措施。而根據(jù)煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)方案，發(fā)改委又決定自5月1日起將全國銷售電價(jià)平均每千瓦時(shí)提高2.52分。為此，華能國際也在5月10日宣布調(diào)整下屬電廠的上網(wǎng)電價(jià)，平均電價(jià)上調(diào)5.7%,同時(shí)在原則上取消了超發(fā)電價(jià)，將其價(jià)格與上網(wǎng)電價(jià)看齊。原先按國家的規(guī)定，原以上網(wǎng)電價(jià)計(jì)算的發(fā)電量介于5000至5500利用小時(shí)，超于此數(shù)的以超發(fā)電價(jià)計(jì)算，而超發(fā)電價(jià)一般低于上網(wǎng)電價(jià)達(dá)三至四成。兩者價(jià)格一致后，華能國際旗下超發(fā)電量多的電廠收入將錄得可觀增長。
華能國際方面表示，提高電價(jià)有助于公司緩解成本上漲壓力，然而業(yè)內(nèi)專家指出，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)方案只規(guī)定電價(jià)可以在煤價(jià)上漲幅度70%的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，而上漲煤價(jià)的30%還必須由電力企業(yè)來消化，因此上調(diào)電價(jià)不可能完全消除成本上漲因素。
而上海證券分析師彭蘊(yùn)亮表示，排污費(fèi)用增加也是華能國際這類火電企業(yè)成本上升的重要原因之一。今年是執(zhí)行國家《排污費(fèi)征收使用管理?xiàng)l例》的第三年，按照政策規(guī)定，2004年7月1日起，二氧化硫排污收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由0.21元/公斤提高到0.42元/公斤，對火電廠的氮氧化物開始征收排污費(fèi)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為0.63元/公斤。在2004年，華能國際就交納了1.7億元排污費(fèi)，在今年還將有所增加。
而國海證券電力分析師張可則告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者，排污費(fèi)用對華能國際的成本影響并不大，按照目前脫硫工程和電價(jià)補(bǔ)償幅度，這方面的支出基本上可以持平。
借力融資券進(jìn)軍上游煤炭產(chǎn)業(yè)
上月，華能國際踏上了我國在銀行間債券市場發(fā)行非金融企業(yè)短期融資券的第一列列車。
5月25日，華能國際與中國建設(shè)銀行簽署了50億元短期融資券承銷協(xié)議，成為首家短期融資券的發(fā)行試點(diǎn)單位。華能國際方面表示，50億元短期融資券的發(fā)行使公司整體的融資成本得到了有效降低，極大地緩解了由于燃料價(jià)格上漲過快導(dǎo)致的利潤增長壓力。
而華能國際證券部經(jīng)理賈文心則強(qiáng)調(diào)，即使不發(fā)行短期融資券，華能國際仍然會(huì)通過銀行貸款等其他方式來解決融資。
除了借力資本工具外，華能集團(tuán)又在6月3日宣布對平煤集團(tuán)戰(zhàn)略投資3億元，保障華能的電煤供應(yīng)需求。值得注意的是，根據(jù)雙方簽訂的長期煤炭購銷合同，在年度、月度煤炭運(yùn)輸運(yùn)量上，平煤集團(tuán)優(yōu)先保證華能集團(tuán)公司系統(tǒng)電廠的需求，逐步增加電煤資源供應(yīng)量。對經(jīng)過協(xié)商確定的年度供應(yīng)量，雙方承諾不受市場變化的影響，確保予以兌現(xiàn)。
“在煤炭價(jià)格持續(xù)高企的情況下，選擇投資煤炭企業(yè)，并建立長期合作，獲取對煤炭資源的控制權(quán)是華能的出路之一。”中國能源網(wǎng)CEO韓曉平此前在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
張可也對記者表示，對華能來說，進(jìn)入上游煤炭產(chǎn)業(yè)除了能穩(wěn)定煤炭供應(yīng)外，也能起到緩解成本壓力的作用。
“華能國際在煤電的領(lǐng)先優(yōu)勢需要通過與上游產(chǎn)業(yè)建立資本紐帶關(guān)系來強(qiáng)化。”張可說。
今年年初，華電集團(tuán)總經(jīng)理賀恭曾表示，2005年華電集團(tuán)所有在建的煤礦年產(chǎn)量要達(dá)到750萬噸，而煤炭業(yè)務(wù)也將會(huì)確定為華電集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)之一。雖然華能國際方面并未對記者“是否會(huì)大規(guī)模直接投資煤炭產(chǎn)業(yè)”的問題給予回復(fù)，但多名專家在接受記者采訪時(shí)均表示，華能極有可能會(huì)效仿華電，直接進(jìn)軍煤炭產(chǎn)業(yè)，而對平煤集團(tuán)的戰(zhàn)略投資只是這一策略的第一步動(dòng)作。
煤電替代者——天然氣？
在緩解煤價(jià)上漲的動(dòng)作之外，華能的另一舉動(dòng)尚沒有廣為人所關(guān)注。
5月10日，華能與中石化簽署合作協(xié)議，在青島LNG(液化天然氣)項(xiàng)目上展開優(yōu)先合作，即華能考慮在青島建設(shè)調(diào)峰用的天然氣電廠，該電廠將優(yōu)先購買中石化LNG項(xiàng)目的天然氣；而中石化則優(yōu)先考慮向華能的電廠供應(yīng)天然氣。
張可對此表示，華能目前相對單一的煤電發(fā)展模式的確需要調(diào)整，電源結(jié)構(gòu)需要改善，而與中石化合作建設(shè)天然氣電廠應(yīng)該是這種嘗試的開始。
“對華能來說，發(fā)展天然氣發(fā)電不存在煤炭成本的壓力，同時(shí)又省去了排污費(fèi)的交納，但就目前而言，天然氣發(fā)電還只能局限于調(diào)峰(調(diào)節(jié)用電高峰)的用途。”韓曉平告訴記者。
據(jù)了解，目前天然氣發(fā)電的上網(wǎng)價(jià)格一般為0.4元每千瓦時(shí)左右，高于火電0.3元每千瓦時(shí)的價(jià)格。在當(dāng)前廠網(wǎng)分開、競價(jià)上網(wǎng)的電力趨勢下，電網(wǎng)公司對于天然氣電的使用必然不會(huì)如火電一樣普及。
而國家目前尚未出臺對于天然氣發(fā)電的具體優(yōu)惠政策，國家電監(jiān)會(huì)副主席史玉波曾表示，目前國家對于天然氣發(fā)電持適度發(fā)展的態(tài)度。
在這樣的情況下，天然氣電的上網(wǎng)價(jià)只能由發(fā)電公司與電網(wǎng)公司自行協(xié)商。
“一旦國家出臺相關(guān)優(yōu)惠政策，發(fā)展天然氣發(fā)電對華能來說不失為對煤電很好的補(bǔ)充，因?yàn)槊禾抠Y源逐漸減少的趨勢將難以使煤炭價(jià)格下降，反而可能會(huì)在平穩(wěn)中上升。”中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)一位不愿透露姓名的專家對記者表示。

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